頭條新聞
特朗普態(tài)度大反轉(zhuǎn)！市場風險偏好回升
4月23日，特朗普修正了此前對美聯(lián)儲和關(guān)稅問題的激烈言論。包括：①希望降息，但“無意”解雇鮑威爾；②承認對華關(guān)稅過高且將“大幅下降”。此外，美國財長也表示關(guān)稅僵局預計在不久的將來有所緩和。
特朗普就任美國總統(tǒng)以來，其在內(nèi)政和外交政策上反復無常，給全球金融市場帶來巨大波動。然而，受其4月23日“友好”表態(tài)影響，市場緊張情緒得以緩和，尤其是緩解了人們對美聯(lián)儲獨立性的擔憂。
與此同時，全球市場風險偏好回升，各類資產(chǎn)作出迅速反應：歐美股指期貨大漲、亞太股市跟漲、美債上漲，美元指數(shù)小幅走高，金價承壓。
值得注意的是，近期資產(chǎn)價格大幅波動，更多反應的是“市場預期”變化，而非基本面轉(zhuǎn)變。并且，在極端黑天鵝發(fā)生時，市場往往容易出現(xiàn)同向性沖擊，并非市場常態(tài)。一旦市場恢復理性，便會重新出現(xiàn)分化的局面，堅持資產(chǎn)配置的底層邏輯依然堅實。
海外熱點
黃金高位跳水！日內(nèi)大跌近2.5%
4月23日，黃金市場出現(xiàn)較大幅度波動。倫敦現(xiàn)貨黃金跌破3300美元大關(guān)，最低觸及3297.77美元/盎司，日內(nèi)大跌近2.5%，較前一日歷史高位回落200美元。COMEX黃金期貨日內(nèi)跌超3%。
關(guān)稅風浪中，歐元資產(chǎn)吸引力飆升
過去兩周，美股、美債和美元指數(shù)出現(xiàn)罕見同步下跌。與此同時，歐元、瑞郎、日元、黃金等非美資產(chǎn)吸引力提升。隨著歐元區(qū)“火車頭”德國開啟財政擴張模式，歐元對美元暴漲近10%。
市場回顧
宏觀新聞
商務部：2025年來消費市場實現(xiàn)平穩(wěn)開局
一季度社零總額12.47萬億元，同比增長4.6%，增速比上年全年加快1.1%。隨著各項擴消費政策措施持續(xù)發(fā)力，“購在中國”系列活動有序開展，AI等新技術(shù)加快在消費領域應用，消費市場有望繼續(xù)呈現(xiàn)平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢，將為經(jīng)濟持續(xù)回升向好提供有力支撐。
央行：中國4月LPR維持不變
4月21日，據(jù)央行公布：1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%。LPR利率自去年10月調(diào)整之后，目前已維持6個月不變。綜合業(yè)內(nèi)分析來看，鑒于當前LPR的定價“錨”仍維持穩(wěn)定，且息差及匯率等內(nèi)外部影響因素仍存，LPR持穩(wěn)符合預期。
IMF：貿(mào)易緊張將使全球經(jīng)濟增長放緩
國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布的4月《世界經(jīng)濟展望報告》顯著調(diào)降全球經(jīng)濟增速，并警告貿(mào)易緊張局勢的迅速升級和極高的政策不確定性預計將對全球經(jīng)濟活動產(chǎn)生重大影響?；诮刂?月4日公布的關(guān)稅措施的參考預測，2025年全球經(jīng)濟增長將降至2.8%。
基金行業(yè)動態(tài)
“國家隊”又加倉！買入多只滬深300ETF
最新披露的基金一季報顯示，中央?yún)R金買入了多只滬深300ETF。其中，華泰柏瑞滬深300ETF獲增持3.63億份，易方達滬深300ETF獲增持超5億份，華夏滬深300ETF獲增持約1.57億份，嘉實滬深300ETF獲增持1.17億份。
全市場ETF規(guī)模突破4萬億元大關(guān)
面對市場波動的持續(xù)加劇，外資公募基金今年顯著加大了債券型基金的產(chǎn)品布局力度，涵蓋中長期純債、一級債基、二級債基等多個細分類型。多家機構(gòu)的產(chǎn)品發(fā)行取得了不俗的首發(fā)成績，顯示出市場對外資債券基金具有較高的認可度。
研習社知識點
經(jīng)濟周期理論
一、持續(xù)3-5年的基欽周期（庫存周期）
二、持續(xù)7-11年的朱格拉周期（固定資產(chǎn)投資周期）
三、持續(xù)15-20年的庫茲涅茨周期（房地產(chǎn)周期）
四、持續(xù)40-60年的康德拉季耶夫周期（“康波”）
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