中美關(guān)稅調(diào)整如期落地！全球股市反彈
事件背景：本周，中美關(guān)稅談判取得超預(yù)期的進(jìn)展。受此利好消息催化，全球股市普漲，美股三大股指迅速反彈，納斯達(dá)克指數(shù)上漲近7%。
事件點(diǎn)評：
持續(xù)了3個(gè)多月的"關(guān)稅拉鋸戰(zhàn)"，終于在這個(gè)春末夏初迎來轉(zhuǎn)折點(diǎn)。隨著關(guān)稅帶來的情緒面的好轉(zhuǎn)，全球市場本周集體反彈，滬指一度站上3400點(diǎn)。
往后看，全球股市的反彈能否延續(xù)呢？以下幾點(diǎn)結(jié)論可供參考：
①A股：中美在經(jīng)貿(mào)問題上達(dá)成共識(shí)，但經(jīng)歷短期的快速上漲之后，股指反彈可能已經(jīng)領(lǐng)先于基本面好轉(zhuǎn)，后續(xù)市場或?qū)⒀永m(xù)震蕩調(diào)整。
②港股：短期修復(fù)跌幅之后，港股或?qū)⒕S持震蕩。配置策略上，建議短期內(nèi)以紅利風(fēng)格作為底倉，耐心等待觀望局勢的進(jìn)一步明朗。
③美股：隨著近期利好政策的落地，美股已收復(fù)4月失地，估值也有所修復(fù)?？紤]到近期關(guān)稅政策的緩和，短期內(nèi)市場仍可能存在上漲空間，長期仍需要觀察關(guān)稅最終結(jié)果對美國經(jīng)濟(jì)的實(shí)際影響。
當(dāng)前來看，關(guān)稅風(fēng)波對市場帶來的沖擊已大幅緩和，但未來不確定性仍然較大。在全球市場波動(dòng)劇烈的區(qū)間，不妨關(guān)注優(yōu)秀的全球?qū)_基金管理人，力求在合理控制波動(dòng)的同時(shí)增強(qiáng)收益，獲取更多元化的組合收益來源。
全球避險(xiǎn)情緒降溫，國際金價(jià)回調(diào)
事件背景：中美聯(lián)合聲明公布之后，避險(xiǎn)情緒降溫，現(xiàn)貨黃金價(jià)格迅速跳水，目前回調(diào)至3140美元/盎司附近。
事件點(diǎn)評：
五月以來，中美貿(mào)易談判逐漸迎來新進(jìn)展，地緣政治緊張局勢也有所緩解。隨著市場避險(xiǎn)情緒降溫，此前瘋狂上漲的金價(jià)開啟了震蕩回調(diào)。
此前黃金價(jià)格屢創(chuàng)新高之際，我們曾發(fā)文提示過黃金短期漲幅較大、交易擁擠帶來的風(fēng)險(xiǎn)。短期來看，中美關(guān)稅沖突階段性緩和削弱避險(xiǎn)需求，金價(jià)波動(dòng)后續(xù)可能加劇，后續(xù)仍然存在較大的不確定性。
中長期來看，黃金作為和股債低相關(guān)性的另類資產(chǎn)，在組合中的配置比例保持在3%-5%，是一個(gè)較為合理的資配戰(zhàn)略。長期而言，全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、央行持續(xù)購金等行為仍將對金價(jià)走勢形成支撐。
離岸人民幣繼續(xù)上漲！全線收復(fù)7.2關(guān)口
事件背景：5月13日，在岸和離岸人民幣匯率雙雙拉升，創(chuàng)下自2024年12月以來的最高值。月初以來，離岸人民幣匯率累計(jì)上漲近800點(diǎn)。
事件點(diǎn)評：
近期人民幣匯率持續(xù)走強(qiáng)，主要有以下幾個(gè)方面的因素：
①中美談判釋放積極信號：月初以來，中美談判進(jìn)展相對順利，市場情緒受到較大提振，中國資產(chǎn)普遍走強(qiáng)。
②國內(nèi)宏觀政策發(fā)力：4月25日，中央政治局會(huì)議做出明確部署，要求“加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”、“實(shí)施更加積極有為的宏觀政策”，為人民幣匯率提供了重要支撐。
③美元指數(shù)走弱：特朗普政策的高度不確定性，引發(fā)投資者對美元資產(chǎn)信任度下降，美元指數(shù)繼續(xù)走弱，非美貨幣普遍升值。
當(dāng)前來看，隨著關(guān)稅政策對美國經(jīng)濟(jì)沖擊的逐步顯現(xiàn)，美元可能還會(huì)承受一定壓力。降準(zhǔn)降息落地之后，國內(nèi)宏觀政策仍在持續(xù)發(fā)力，人民幣貶值壓力最大的階段可能已經(jīng)過去，后續(xù)大概率回歸雙向波動(dòng)的區(qū)間。
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資于國際證券市場，除了需要承擔(dān)與國內(nèi)證券類似的市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)等國際證券市場投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)，也需要投資者注意。
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