近年來，量化私募正掀起資管行業(yè)的巨變。
經(jīng)歷過市場波動的多輪沖刷之后，量化私募的行業(yè)格局、投研體系與產(chǎn)品運營逐漸趨于成熟。而頭部量化私募長期的、有競爭力的、經(jīng)受住多種市場環(huán)境考驗的選股超額，不斷挑戰(zhàn)著投資者過往錨定明星基金經(jīng)理的選基思路。
如今，配置股票私募產(chǎn)品時，量化策略已是不容忽視的選項。
另一方面，看如今量化私募的行業(yè)格局，呈現(xiàn)出強者愈強、多強相爭的局面。多家具有先發(fā)優(yōu)勢，且秉承合理的投研理念，遵循有效的發(fā)展路徑的量化私募，逐漸進入到業(yè)績、規(guī)模、人才、軟硬件配置的良性循環(huán)，不斷在新的臺階上站穩(wěn)腳跟，并有能力為投資者提供兼具優(yōu)秀的風險收益比與長期可持續(xù)性的選股超額。
看各家百億量化私募，大家的打法與理念雖有相似之處，但落實到細節(jié)層面，各家的特色與風格卻又有不同。
黑翼資產(chǎn)可以說是一家非常有特色的量化私募。成立十余年，黑翼資產(chǎn)經(jīng)歷了各種極端市場行情的挑戰(zhàn)，也經(jīng)受了量化私募行業(yè)激烈殘酷的競爭，在這場長跑中保持定力，務實篤行，最終一步一步越來越強。
看黑翼的成長過程，耀眼的不僅是人才實力、策略質量、投研技藝、管理能力，更是對一些樸素理念的長期堅守，以及一次次打破邊界的自我突破。
CTA、股票策略并重
堅守長期主義
黑翼資產(chǎn)成立于2014年，創(chuàng)始人陳澤浩是北京大學數(shù)學學士、美國斯坦福大學統(tǒng)計學博士，另一位創(chuàng)始人鄒倚天是美國斯坦福大學電子工程系碩士，兩人最初在斯坦福大學相識。
畢業(yè)后，陳澤浩與鄒倚天均在華爾街知名投資機構從事量化投研工作，其后兩人回國并攜手創(chuàng)立黑翼資產(chǎn)。算下來，陳澤浩與鄒倚天已有近18年的量化投資經(jīng)驗與15年的共事經(jīng)歷。
黑翼是國內首批量化私募管理人之一，創(chuàng)立之初，黑翼就同時拓展股票策略與CTA策略兩條投研線路。其中，黑翼主打全周期策略的CTA產(chǎn)品以其亮眼的表現(xiàn)不斷贏得投資者關注。與此同時，黑翼股票策略的量化投研實力也在積淀與進步。
黑翼的股票策略條線早期以基本面量化為主，對中低頻基本面策略的深耕，一方面為黑翼的策略框架打下了堅實的基礎，一方面也幫助黑翼形成了嚴格風控的特色。
以基本面量化為出發(fā)點，黑翼持續(xù)豐富并迭代量化股票策略條線，不斷加大量價因子的挖掘、機器學習技術的應用以及風控模型的持續(xù)優(yōu)化。
如今，經(jīng)過十余年的策略升級、細節(jié)打磨、框架更新后，黑翼的股票策略已日臻成熟，并展現(xiàn)出了以下特色：
一、主打多頻段、多周期、多品種、多策略
黑翼秉承長期、多元、分散的投資理念，注重多頻段、多周期、多品種覆蓋，構建了基本面、人工量價、機器學習三大類因子均衡配置的多策略系統(tǒng)。
黑翼獨特的量化股票策略體系展現(xiàn)出了較高的差異性與較強的適應性，在市場風格突變的極端環(huán)境中，有能力展現(xiàn)出更強的韌性和反脆弱性。
二、風控思想一以貫之，嚴格控制風險敞口
對風控理念的貫徹和堅守是黑翼長期發(fā)展、行穩(wěn)致遠的前提。黑翼嚴格控制各類因子的暴露敞口，專注于純粹超額的獲取，對風格暴露帶來的超額收益保持謹慎。
黑翼根據(jù)不同策略的收益風險特性制定合適的風控標準，并根據(jù)市場風格變化，結合策略的不同特點做出動態(tài)調整，增強策略的市場適應性。
三、優(yōu)化投研環(huán)節(jié)，保證策略迭代速度
黑翼緊跟科技前沿，在數(shù)據(jù)、算法、算力三個維度持續(xù)高投入。包括自建數(shù)據(jù)中心，提升數(shù)據(jù)廣度和深度，并利用AI技術解碼另類數(shù)據(jù)，挖掘更多隱藏的市場信號；豐富因子庫，重視因子質量，并廣泛應用機器學習、深度學習技術進行因子挖掘和組合優(yōu)化；量化模型和算法持續(xù)升級迭代，并運用強化學習模型精細優(yōu)化投資組合。目前，黑翼已構建全流程AI賦能的投研體系。
經(jīng)過十余年的穩(wěn)扎穩(wěn)打，黑翼綜合實力持續(xù)攀升。投研團隊持續(xù)壯大，研發(fā)投入持續(xù)加大，策略儲備更加豐富，支撐黑翼股票策略在因子質量、策略有效性與風險收益比等方面持續(xù)提升。
量化投資是一場沒有終點的長跑。十年時間很長，但對于黑翼來說，是十年磨一劍造就今天的厚積薄發(fā)，而今天，只是未來征程的起點。
以堅實的團隊和策略
對抗市場風浪
看如今頭部量化私募，雖起點不同，有些從股票高頻起家，有些先深耕期貨市場，有些沿用全球對沖基金框架，但大家殊途而同歸，均逐漸形成了如今多周期、多策略的量化股票策略體系。
不過，百億量化私募雖打法、架構形似，但恰恰因為各自的起點與路徑不同，各家在思想與風格方面卻展現(xiàn)著各自的差異性。
以黑翼為例，黑翼最大的特色或在于“扎實”兩個字。這種扎實，一是體現(xiàn)在創(chuàng)始人長期共事與磨合而形成的穩(wěn)定性。二是體現(xiàn)在研發(fā)投入不斷加大、投研日日精進煉就的硬實力。三是體現(xiàn)在產(chǎn)品矩陣、策略細節(jié)長期打磨形成的高成熟度。
配置量化產(chǎn)品時，投資者的核心訴求，往往也體現(xiàn)于“扎實”二字。對于投資者來說，量化策略像是透明度很低的黑箱子，信息的不對稱與量化策略的理解門檻容易讓人產(chǎn)生不踏實之感，此時，管理人的業(yè)績長度、核心人員的穩(wěn)定性、策略迭代的可見路徑則有助于增強投資者對產(chǎn)品配置的把控度。
黑翼是一家有十年實盤業(yè)績、斯坦福“雙子星”、穿越多年牛熊周期仍穩(wěn)健前行的量化私募管理人。
從這個角度出發(fā)，黑翼值得我們持續(xù)關注。
風險提示：投資有風險。基金的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)。基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。相關數(shù)據(jù)僅供參考，不構成投資建議。投資人請詳閱基金合同等法律文件，了解產(chǎn)品風險收益特征，根據(jù)自身資產(chǎn)狀況、風險承受能力審慎決策，獨立承擔投資風險。
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