牛市真的來了嗎？從三大論據(jù)，為大家細(xì)細(xì)拆解。
股債性價比
目前000300的市盈率為13.5倍，倒數(shù)收益率為7.41%，而10期國債收益率為1.77%。兩者的收益率5.64個百分點。這代表著估值風(fēng)險溢價率，可以粗暴的理解為，資本市場的大多數(shù)人認(rèn)為債市1.77%的收益率和股市7.41%的收益率是相當(dāng)?shù)摹?/p>
數(shù)據(jù)來源：好買基金研究中心
這肯定不符合大多數(shù)情況。我們看歷史上正常年份這一數(shù)值都是低于5%的。顯然，是因為受熊市影響太深，跌怕了。甚至可以說，熊市是牛市的原因之一，而回歸正常的趨勢還在持續(xù)。
A股的制度在慢慢改變
在新“國九條”等政策引導(dǎo)下，A股市場常態(tài)化分紅機(jī)制逐漸形成，2024年度現(xiàn)金分紅規(guī)模已然刷新歷史紀(jì)錄，現(xiàn)金分紅合計達(dá)2.34萬億元。
據(jù)高盛統(tǒng)計，2025年中國上市公司(不含金融業(yè))用于分紅和股票回購的現(xiàn)金支出，將占其總現(xiàn)金開支的29%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的3.6萬億元人民幣。與此同時，用于資本性支出(Capex)的現(xiàn)金比例則預(yù)計降至49%，為近年最低。這表明，企業(yè)正將戰(zhàn)略重心從再投資轉(zhuǎn)向提升股東回報，“中國股東回報”是具備吸引力的投資主題。
數(shù)據(jù)來源：高盛
存款搬家
7月居民存款向非銀“搬家”的現(xiàn)象顯著，7月居民存款減少1.11萬億元、同比多減7800億元，非銀金融企業(yè)存款新增2.14萬億元，同比多增1.39萬億元。存款利率低位下，居民存款轉(zhuǎn)投向理財、股市的趨勢加劇，驅(qū)動非銀存款規(guī)模擴(kuò)張，而非銀機(jī)構(gòu)存款與股市的行情又高度相關(guān)。
數(shù)據(jù)來源：WIND，好買基金研究中心整理
2025年上半年住戶存款余額162.02萬億，而且每月以3萬億的數(shù)字在增加。普通居民投資的渠道無非是存款、房子、股市，而5年期存款平均利率為1.5%，房子的租金也僅為1.5%左右，滬深300的股息率近3%，隱含收益率更高，無疑是價值洼地，那資金就往價值洼地流。
如何避免被市場“帶偏”
但是，牛市并不意味著永遠(yuǎn)漲。
數(shù)據(jù)來源：好買基金研究中心
而且，從過往的歷史看，牛市是散戶虧錢的主要原因。
原因是什么呢？因為牛市才投資，等同于猜漲跌做投資，而猜漲跌那是神能做的事。
所以，即使現(xiàn)在是牛市，但是請你先忘了牛市。牛市的樂觀與熊市的悲觀一樣是沖動的情緒。而由情緒驅(qū)動的投資，往往結(jié)果都不好。
如何避免被市場“帶偏”，穿越牛熊呢？
● 不要賭任何的單類資產(chǎn)，因為預(yù)測大部分都是錯的，一個變量未來可能有一百種的變化，但是影響宏觀的可能有一百種變量，未來根本無法預(yù)測，唯一能做的就是充分的分散。
● 多元的資產(chǎn)配置是行走江湖的不二法門，做到熊市守得住，牛市能賺錢，而不必費心思的猜漲跌。
風(fēng)險提示：
投資有風(fēng)險?；鸬倪^往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)。基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。相關(guān)數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資人請詳閱基金合同等法律文件，了解產(chǎn)品風(fēng)險收益特征，根據(jù)自身資產(chǎn)狀況、風(fēng)險承受能力審慎決策，獨立承擔(dān)投資風(fēng)險。
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