不知不覺(jué)間，人民幣瘋狂升值！
8月28日，離岸人民幣匯率一度沖高至7.1173，為2024年11月6日以來(lái)首次突破7.12元，創(chuàng)近10個(gè)月以來(lái)新高。
這一波走勢(shì)背后，是多個(gè)因素共同發(fā)力：
一方面，中美經(jīng)貿(mào)談判取得進(jìn)展，貿(mào)易環(huán)境有所改善；另一方面，國(guó)內(nèi)一系列“反內(nèi)卷”等提振信心的政策落地，市場(chǎng)情緒明顯升溫。同時(shí)，外資持續(xù)加大對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的配置，以及美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，都進(jìn)一步推動(dòng)人民幣走強(qiáng)。
而眼下，人民幣連漲4 日，似乎正步入加速升值的通道。到底是什么力量在主導(dǎo)這一波行情？這樣的上漲能不能持續(xù)？對(duì)普通投資者來(lái)說(shuō)，升值背后又藏著哪些機(jī)會(huì)？這篇文章，我們就一起來(lái)捋一捋。
人民幣升勢(shì)如虹，誰(shuí)在助力？
近期人民幣的加速升值，始于8月22日美聯(lián)儲(chǔ)釋放的“鴿派”信號(hào)。
鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會(huì)上暗示可能調(diào)整政策立場(chǎng)，市場(chǎng)普遍預(yù)期9月降息概率上升，美元指數(shù)應(yīng)聲下跌，盤(pán)中跌破98關(guān)口，創(chuàng)下4月以來(lái)最大單日跌幅。
此外，美聯(lián)儲(chǔ)新任主席的人選也備受關(guān)注，若被市場(chǎng)認(rèn)為缺乏獨(dú)立性，美元還可能面臨進(jìn)一步拋售壓力。美元走弱，自然會(huì)給包括人民幣在內(nèi)的非美貨幣帶來(lái)升值動(dòng)力。
但有意思的是，這一輪人民幣的上漲幅度，遠(yuǎn)超過(guò)美元貶值的幅度——背后真正的推動(dòng)力，是A股市場(chǎng)的回暖，外資持續(xù)流入中國(guó)股市。
近期，A股市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)，上證指數(shù)突破近10年新高，投資者的信心也有所回升。風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，外資持續(xù)流入中國(guó)股市，進(jìn)一步帶動(dòng)了人民幣需求上升。
短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的穩(wěn)定復(fù)蘇、資本市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁以及跨境資本流入等因素，都將對(duì)人民幣形成有力支撐。
人民幣還能繼續(xù)升值嗎？
與此同時(shí)，外資投行的唱多力量漸強(qiáng)。
德意志銀行認(rèn)為，隨著中美貿(mào)易最緊張的階段已經(jīng)過(guò)去，中國(guó)在貿(mào)易方面的競(jìng)爭(zhēng)力將長(zhǎng)期支撐人民幣走強(qiáng)。預(yù)測(cè)到2025年底，人民幣兌美元匯率可能升至7.0，并在2026年底進(jìn)一步升至6.7。
摩根士丹利預(yù)計(jì)，人民幣兌美元將溫和升值，回顧2018–2019年中美加征關(guān)稅期間，人民幣貶值11.5%以緩沖沖擊的情形，而這一次中國(guó)人民銀行的策略明顯不同——更注重通過(guò)穩(wěn)定匯率來(lái)引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期。
高盛預(yù)測(cè)，未來(lái)12個(gè)月內(nèi)人民幣兌美元有望升值至7.0，相當(dāng)于大約3%的升值空間。他們還特別提到，人民幣每升值1%，可能推動(dòng)中國(guó)股市上漲約3%。這主要得益于企業(yè)盈利改善、外資持續(xù)流入等因素的支撐。
人民幣走強(qiáng)，短期對(duì)A股、港股市場(chǎng)可能帶來(lái)兩個(gè)比較直接的影響：
①外資流入：人民幣升值降低了海外資金投資A股的成本，特別是對(duì)于持有美元資產(chǎn)的國(guó)際投資者來(lái)說(shuō)。
②市場(chǎng)信心提振：匯率的穩(wěn)定回升，往往能增強(qiáng)投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的整體信心。情緒回暖與資金回流容易形成“股匯雙強(qiáng)”的良性循環(huán)，進(jìn)一步推動(dòng)市場(chǎng)上行。
接下來(lái)人民幣會(huì)怎么走，主要看9月美聯(lián)儲(chǔ)到底會(huì)不會(huì)開(kāi)始降息、中美之間的貿(mào)易關(guān)系進(jìn)展、外資配置中國(guó)資產(chǎn)的熱情能不能持續(xù)。
結(jié)語(yǔ)
總的來(lái)看，近期人民幣匯率的走強(qiáng)，是“內(nèi)外結(jié)合”共同推動(dòng)的。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期越來(lái)越強(qiáng)，疊加國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好，外資也在持續(xù)回流中國(guó)市場(chǎng)。
如果未來(lái)人民幣匯率真的重回“6”字頭，中國(guó)資產(chǎn)的整體吸引力將會(huì)明顯提升，A股、港股、債市甚至樓市，都有機(jī)會(huì)受益。不過(guò)，人民幣將單邊升值的觀點(diǎn)可能過(guò)于樂(lè)觀，未來(lái)匯率更可能呈現(xiàn)“有漲有跌、雙向波動(dòng)”的格局。
（轉(zhuǎn)載自好買(mǎi)香港）
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資于國(guó)際證券市場(chǎng)，除了需要承擔(dān)與國(guó)內(nèi)證券類(lèi)似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)等國(guó)際證券市場(chǎng)投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)，也需要投資者注意。
好買(mǎi)香港提醒：本文版權(quán)為好買(mǎi)香港所有，未經(jīng)許可任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式轉(zhuǎn)載和發(fā)表。如有轉(zhuǎn)載需求，請(qǐng)?jiān)谖恼孪路搅粞浴?/p>
