不知不覺間，人民幣瘋狂升值！
8月28日，離岸人民幣匯率一度沖高至7.1173，為2024年11月6日以來首次突破7.12元，創(chuàng)近10個月以來新高。
這一波走勢背后，是多個因素共同發(fā)力：
一方面，中美經(jīng)貿(mào)談判取得進展，貿(mào)易環(huán)境有所改善；另一方面，國內(nèi)一系列“反內(nèi)卷”等提振信心的政策落地，市場情緒明顯升溫。同時，外資持續(xù)加大對中國資產(chǎn)的配置，以及美聯(lián)儲降息預期升溫，都進一步推動人民幣走強。
而眼下，人民幣連漲4 日，似乎正步入加速升值的通道。到底是什么力量在主導這一波行情？這樣的上漲能不能持續(xù)？對普通投資者來說，升值背后又藏著哪些機會？這篇文章，我們就一起來捋一捋。
人民幣升勢如虹，誰在助力？
近期人民幣的加速升值，始于8月22日美聯(lián)儲釋放的“鴿派”信號。
鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會上暗示可能調(diào)整政策立場，市場普遍預期9月降息概率上升，美元指數(shù)應聲下跌，盤中跌破98關口，創(chuàng)下4月以來最大單日跌幅。
此外，美聯(lián)儲新任主席的人選也備受關注，若被市場認為缺乏獨立性，美元還可能面臨進一步拋售壓力。美元走弱，自然會給包括人民幣在內(nèi)的非美貨幣帶來升值動力。
但有意思的是，這一輪人民幣的上漲幅度，遠超過美元貶值的幅度——背后真正的推動力，是A股市場的回暖，外資持續(xù)流入中國股市。
近期，A股市場持續(xù)走強，上證指數(shù)突破近10年新高，投資者的信心也有所回升。風險偏好回升，外資持續(xù)流入中國股市，進一步帶動了人民幣需求上升。
短期來看，國內(nèi)經(jīng)濟基本面的穩(wěn)定復蘇、資本市場表現(xiàn)強勁以及跨境資本流入等因素，都將對人民幣形成有力支撐。
人民幣還能繼續(xù)升值嗎？
與此同時，外資投行的唱多力量漸強。
德意志銀行認為，隨著中美貿(mào)易最緊張的階段已經(jīng)過去，中國在貿(mào)易方面的競爭力將長期支撐人民幣走強。預測到2025年底，人民幣兌美元匯率可能升至7.0，并在2026年底進一步升至6.7。
摩根士丹利預計，人民幣兌美元將溫和升值，回顧2018–2019年中美加征關稅期間，人民幣貶值11.5%以緩沖沖擊的情形，而這一次中國人民銀行的策略明顯不同——更注重通過穩(wěn)定匯率來引導市場預期。
高盛預測，未來12個月內(nèi)人民幣兌美元有望升值至7.0，相當于大約3%的升值空間。他們還特別提到，人民幣每升值1%，可能推動中國股市上漲約3%。這主要得益于企業(yè)盈利改善、外資持續(xù)流入等因素的支撐。
人民幣走強，短期對A股、港股市場可能帶來兩個比較直接的影響：
①外資流入：人民幣升值降低了海外資金投資A股的成本，特別是對于持有美元資產(chǎn)的國際投資者來說。
②市場信心提振：匯率的穩(wěn)定回升，往往能增強投資者對中國經(jīng)濟的整體信心。情緒回暖與資金回流容易形成“股匯雙強”的良性循環(huán)，進一步推動市場上行。
接下來人民幣會怎么走，主要看9月美聯(lián)儲到底會不會開始降息、中美之間的貿(mào)易關系進展、外資配置中國資產(chǎn)的熱情能不能持續(xù)。
結語
總的來看，近期人民幣匯率的走強，是“內(nèi)外結合”共同推動的。市場對美聯(lián)儲降息的預期越來越強，疊加國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)向好，外資也在持續(xù)回流中國市場。
如果未來人民幣匯率真的重回“6”字頭，中國資產(chǎn)的整體吸引力將會明顯提升，A股、港股、債市甚至樓市，都有機會受益。不過，人民幣將單邊升值的觀點可能過于樂觀，未來匯率更可能呈現(xiàn)“有漲有跌、雙向波動”的格局。
（轉載自好買香港）
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