頭條新聞
特朗普緊急撤回對華關稅威脅！
此前，特朗普威脅將于11月1日對中國商品加征100%的額外關稅，引發(fā)市場高度關注。然而，其隨后在社交平臺“Truth Social”上發(fā)文稱“不要擔心中國，一切都會很好”，暗示這一極端關稅措施可能不會真正落地。受此表態(tài)影響，市場情緒迅速回暖，美股三大股指期貨大幅上漲。
本次威脅更可能是一次典型的“TACO交易”，即以關稅言論作為談判籌碼的策略性行為。與今年4月的類似情境相比，當前市場環(huán)境存在關鍵差異，此次關稅威脅對國內市場的實際影響可能較為有限。
一是國內政策基調更為明確：“寬貨幣+寬財政”的“雙寬”政策框架更加清晰，投資者對類似沖擊已積累一定應對經驗。
二是中國出口結構更具韌性：中國對美出口占總出口比重已從2024年的14.7%下降至11.5%，新興市場需求增長有效提升了整體出口的抗壓能力。
——新聞點評
海外熱點
白銀價格創(chuàng)歷史新高！年內飆漲78%，遠超黃金漲幅
現貨白銀價格現已突破50美元/盎司大關，最高觸及51.699美元/盎司，創(chuàng)下歷史新高。今年以來，現貨白銀累計漲幅高達約78%，顯著超越黃金約55%的漲幅。白銀此輪強勁上漲主要受避險情緒、工業(yè)需求增長及投資資金涌入共同推動。
美股三季度成績單即將來襲！科技巨頭能否再扛增長大旗？
盡管美股在10月10日遭遇“黑色星期五”，但主要基準股指目前仍處于歷史高位附近。隨著Q3財報季本周拉開帷幕，華爾街預計標普500指數成分股公司第三季度盈利同比將增長8%。科技公司本季度的業(yè)績預期高于其他行業(yè)，其中軟件和半導體公司的業(yè)績預期居首。
市場回顧
宏觀新聞
工信部：啟動制造業(yè)融資需求征集，精準對接多元需求
工信部近日啟動制造業(yè)企業(yè)融資需求征集工作，旨在精準對接企業(yè)需求，進一步提升制造業(yè)金融服務質效。征集面向有各類融資需求的制造業(yè)企業(yè)，覆蓋信貸、債券、股權、保險、上市、并購重組等多元化渠道。此舉是落實國家支持制造業(yè)高質量發(fā)展政策的具體舉措，有望緩解制造業(yè)企業(yè)融資難點。
商務部：審慎適度實施出口管制措施
2025年10月9日，中國商務部與海關總署發(fā)布公告，宣布對相關稀土物項實施出口管制。在12日的例行記者問答中，商務部新聞發(fā)言人對此回應稱，中國作為負責任大國，始終堅定維護自身國家安全和國際共同安全，并秉持公正、合理的原則立場，審慎適度地實施出口管制措施。
固收行業(yè)動態(tài)
債市避險情緒降溫，收益率全線反彈
10月13日，銀行間主要利率債收益率全線反彈。其中，30年期國債收益率反彈幅度最為顯著，上行3–4個基點。此前因美國總統特朗普的激烈言論引發(fā)的避險情緒在周末有所修正，中美雙方釋放出相對溫和的信號，導致債市走勢轉弱。
可轉債市場交投活躍，年內成交額同比增超37%
進入2025年四季度，上市公司可轉債轉股進展披露趨于密集。整體來看，今年以來可轉債市場表現穩(wěn)健，成交額同比增幅超過37%，市場交投活躍度顯著提升，估值有望進一步提升。不過，在市場熱情推動轉股進程的同時，可轉債存量規(guī)模有所收縮。
研習社知識點
如何刻畫資配組合風險特征
一方面，我們可以借助波動率和最大回撤兩個指標來衡量組合的風險特征；
另一方面，由于投資組合的波動與收益往往是線性相關的，所以我們也可以根據組合的預期收益來評估組合的風險特征。
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