今天，上證指數(shù)站上4016點，創(chuàng)下10年新高。
站在當下，我們該如何做好新的資產(chǎn)配置？
“9.24”以來各大指數(shù)表現(xiàn)
回顧“9.24”以來各大指數(shù)的表現(xiàn)，科創(chuàng)50指數(shù)漲幅128.87%、創(chuàng)業(yè)板指111.01%，領(lǐng)漲各大指數(shù)，上證指數(shù)漲幅45.08%，也取得不俗的成績。
從大小盤風格的表現(xiàn)來看，微盤股指數(shù)一騎絕塵，153.24%的漲幅絕對領(lǐng)先，中證2000漲幅79.77%、滬深300漲幅46.04%、上證50漲幅36%。
從市場風格表現(xiàn)來看，成長風格大幅跑贏價值風格。
從板塊表現(xiàn)來看，TMT板塊漲幅113.48%，基建漲幅27.14%。
數(shù)據(jù)來源：WIND，好買基金研究中心，2024/9/24-2025/10/28
4000點很重要
但又不是那么重要
上證指數(shù)時隔十年，再度站上4000點，的確是一件振奮人心的事情，也意味著一個周期又循環(huán)往復(fù)了一次，對資本市場發(fā)展過程具有里程碑的意義，但是對每個投資者而言，真的那么重要嗎？
投資者常陷入 “點位拜物教”，卻忘了數(shù)字本是時間的刻度而非價值的終點。就像海德格爾對 “此在” 的追問，真正的投資智慧不在于糾結(jié) “4000 點是什么”，而在于思考 “4000 點時我應(yīng)如何存在”。
回顧全球的資本市場發(fā)展史 ，當我們將視角拉長，4000 點不過是時間長河中的浪花。無數(shù)的經(jīng)驗證明，定期再平衡的耐心，遠比精準擇時更接近投資的 “道”。
做好投資再平衡
與時間共舞
在大幅上漲后的 4000 點，如何做好新的資產(chǎn)配置？首先必須要明確，投資不應(yīng)是與市場的博弈，而應(yīng)是與時間的共舞。
站在當下的時間點，通過分散配置國內(nèi)權(quán)益（紅利、科技、指增）、海外權(quán)益、固收、中性、CTA、全球?qū)_等不同產(chǎn)品，橫向?qū)Ρ炔煌Y產(chǎn)的性價比，賦予不同的權(quán)重，通過資產(chǎn)的再平衡幫助組合獲得超越點位波動的生命力。
審視主要的資產(chǎn)特征：
國內(nèi)權(quán)益
紅利：紅利類資產(chǎn)受宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇進程和市場資金偏好的雙重影響，當前仍是權(quán)益穩(wěn)健配置的較好選擇，其作為底倉配置仍具有較高的性價比和穩(wěn)定性。
科技：AI產(chǎn)業(yè)趨勢將持續(xù)，未來將進入端側(cè)和應(yīng)用層面，中國企業(yè)由于具備強大的工程化能力和制造能力，預(yù)計會受益頗多，長期重視人工智能、國產(chǎn)替代等新質(zhì)生產(chǎn)力類的資產(chǎn)。
指增：Beta受益于AI產(chǎn)業(yè)及宏觀基本面邊際改善，同時受益于Alpha的持續(xù)表現(xiàn)，因此長期仍然看好指數(shù)增強策略表現(xiàn)，但需結(jié)合市場并關(guān)注風格和結(jié)構(gòu)的變化對超額的影響。
海外權(quán)益
美國：宏觀基本面趨于明朗和穩(wěn)定，且企業(yè)盈利持續(xù)釋放，對美股形成較為有利的支撐，同時重視AI對生產(chǎn)效率提升的影響。未來需密切關(guān)注估值變化、通脹演進、新技術(shù)發(fā)展對美股的波動影響。
日本：“薪資-通脹-經(jīng)濟增長”的正循環(huán)將有助于日本加息走向正常化，同時，企業(yè)治理改革將持續(xù)推動市場進行結(jié)構(gòu)性重估。
固收
需求偏弱和化債的背景下，未來貨幣易松難緊，但考慮到后期財政發(fā)力對供給端的影響，債市后期多空力量較均衡，債市預(yù)計整體偏震蕩。
中性
多頭超額收益有望延續(xù)，關(guān)注交易擁擠情況及基差情況，可在合理的狀態(tài)下對中性策略進行建倉。
CTA
商品市場的波動處于震蕩區(qū)間，而價格的方向性不明確，板塊和品種間存在一定的分化，長周期趨勢類CTA策略環(huán)境一般，而截面類CTA策略和短周期趨勢策略或有較好相對表現(xiàn)。
全球?qū)_
不確定環(huán)境延續(xù)，對沖策略吸引力進一步提升。同時，海外大品牌Big Name有頭部聚集效應(yīng)，長期表現(xiàn)優(yōu)秀的管理人規(guī)模持續(xù)擴大，吸引更多優(yōu)秀的人才，進而實現(xiàn)策略、收益、規(guī)模的正循環(huán)。
風險提示：
投資有風險?；鸬倪^往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。相關(guān)數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資人請詳閱基金合同等法律文件，了解產(chǎn)品風險收益特征，根據(jù)自身資產(chǎn)狀況、風險承受能力審慎決策，獨立承擔投資風險。
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