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摩根大通：明年A股港股有兩位數(shù)上漲空間
摩根大通中國內(nèi)地及香港地區(qū)股票策略研究主管表示，展望2026年，MSCI中國指數(shù)、滬深300指數(shù)及MSCI香港指數(shù)目標(biāo)點位分別為100點、5200點和16000點，均存在約兩位數(shù)的上漲空間。
2026年四大投資主題值得關(guān)注：一是“反內(nèi)卷”；二是全球AI基建開支增長；三是發(fā)達(dá)國家寬松政策對出口的提振；四是“K型”消費復(fù)蘇對食飲及超高端消費的帶動。
臨近年末，A股雖有所波動，但資金面上看，北向資金與融資資金整體仍較為積極，美聯(lián)儲降息預(yù)期變化雖引發(fā)全球股市波動，但降息的主路徑中長期利好市場。
后續(xù)A股市場大概率延續(xù)震蕩上行態(tài)勢，但仍需警惕年底資金博弈和美聯(lián)儲 "鷹派降息" 的影響，可注重把握結(jié)構(gòu)性機會，重點關(guān)注科技成長與政策受益板塊。
近期港股波動較A股更大，一方面港股市場去年9月以來漲幅明顯，需要消化估值。另一方面，港股IPO今年領(lǐng)跑全球，對流動性的影響客觀存在。目前恒生科技指數(shù)靜態(tài)估值處于近5年約30%分位值，估值上相較于A股的科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板有明顯優(yōu)勢。
驅(qū)動本輪港股走強的因素并未出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，我國經(jīng)濟基本面韌性強，并且當(dāng)前處于盈利下行周期尾聲階段，疊加一系列政策利好出臺，市場風(fēng)險偏好顯著改善。整體來看，無論A股還是港股，震蕩向上的概率較高，結(jié)構(gòu)性機會值得關(guān)注。
——新聞點評
海外熱點
日本央行一致同意加息25個基點
日本央行一致同意加息25個基點至0.75%，以抑制物價持續(xù)高漲的風(fēng)險，利率水平達(dá)到30年高位。日本央行行長植田和男表示，如果經(jīng)濟和物價變動符合預(yù)期，將“繼續(xù)上調(diào)政策利率，并調(diào)整貨幣寬松的力度”。
歐洲央行連續(xù)第四次維持基準(zhǔn)利率不變
歐洲央行連續(xù)第四次維持基準(zhǔn)利率在2%不變，符合市場預(yù)期。該行繼續(xù)未就未來的政策路徑提供指引，強調(diào)將根據(jù)數(shù)據(jù)進(jìn)行會議決策，并重申通脹將在中期內(nèi)穩(wěn)定在2%的目標(biāo)水平。
市場回顧
宏觀新聞
港股新股發(fā)行重回全球融資榜第一
今年港股預(yù)計將有114只新股上市，融資約2863億港元，其中科技企業(yè)占比超45%。港股新股發(fā)行重回全球融資榜第一。A股新股表現(xiàn)同樣亮眼，今年A股已上市的104只新股無一破發(fā)，平均首日收盤漲幅高達(dá)257%，為近三年來最佳表現(xiàn)。
國際貴金屬期貨保持強勢，銀價創(chuàng)歷史新高
國際貴金屬期貨保持強勢，COMEX黃金期貨上周漲近1%，COMEX白銀期貨漲逾8%，刷新歷史新高。美國11月CPI低于預(yù)期，強化了美聯(lián)儲降息預(yù)期，地緣緊張?zhí)嵴癖茈U需求，貴金屬價格持續(xù)走強，白銀因工業(yè)需求旺盛與ETF資金流入創(chuàng)歷史新高。
固收行業(yè)動態(tài)
國內(nèi)降準(zhǔn)降息仍有空間，債市機會仍存
中央經(jīng)濟工作會議明確要求，“要繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策”，并提出將“靈活高效運用降準(zhǔn)降息等多種政策工具”。市場機構(gòu)普遍預(yù)計明年降準(zhǔn)、降息分別有0.5個、0.1個百分點左右的空間。這一政策環(huán)境下，債市機會仍值得關(guān)注。
銀行理財存續(xù)規(guī)模創(chuàng)歷史新高
隨著存款利率持續(xù)下行、資金配置需求不斷升溫，銀行理財發(fā)行市場熱度延續(xù)。數(shù)據(jù)顯示，截至11月末，全市場銀行理財存續(xù)規(guī)模達(dá)到約34萬億元，創(chuàng)歷史新高，理財規(guī)模已連續(xù)多月保持正增長態(tài)勢。
研習(xí)社知識點
長期投資如何取得好成果
一、投資出發(fā)點正確：最初的決策基于正確的理念
二、投資標(biāo)的正確：選擇符合自身風(fēng)險偏好的標(biāo)的
三、投資期限正確：投資期限與產(chǎn)品特性匹配，對“長期”有正確界定
風(fēng)險提示：投資有風(fēng)險，決策須謹(jǐn)慎。文中觀點不代表平臺投資意見，內(nèi)容僅供參考并不構(gòu)成任何投資及應(yīng)用建議。未經(jīng)好買財富授權(quán)許可，任何機構(gòu)和個人不得以任何形式復(fù)制、引用本文內(nèi)容和觀點，包括不得制作鏡像及提供指向鏈接，好買財富就此保留一切法律權(quán)利。
