經(jīng)歷了2025年末的震蕩整固后，2026年，全球股市重回上行軌道，普遍實(shí)現(xiàn)開門紅。
新年首個(gè)交易日，韓國(guó)KOSPI指數(shù)大漲2.27%，創(chuàng)歷史新高，日經(jīng)225指數(shù)大漲2.97%。開年美國(guó)、歐洲等多個(gè)地區(qū)股市繼續(xù)創(chuàng)出歷史新高，A股上證綜指也重回4000點(diǎn)并突破前期高點(diǎn)。
開門紅背后，AI主導(dǎo)的科技股仍然活躍，但結(jié)構(gòu)有所分化，市場(chǎng)更青睞半導(dǎo)體硬件企業(yè)。與此同時(shí)，汽車等防御型板塊也輪動(dòng)走強(qiáng)，推升股指上漲。
當(dāng)AI科技牛步入第四年，今年行情將如何演繹？我們又該如何把握全球股市的投資機(jī)會(huì)？
火熱的2025，全球股市延續(xù)科技牛
2025年全球股市迎來了普遍性的上漲，美聯(lián)儲(chǔ)延續(xù)降息與貨幣寬松，AI產(chǎn)業(yè)周期繼續(xù)推進(jìn)，全球主要股票市場(chǎng)中，約90%的股指實(shí)現(xiàn)上漲，超40%的股指漲幅逾20%。
全球股市上漲的主要?jiǎng)恿?，一方面是全球資產(chǎn)的定價(jià)錨，美聯(lián)儲(chǔ)的政策利率繼續(xù)下行，更充裕的流動(dòng)性為股價(jià)上漲創(chuàng)造了條件。更主要的，則是AI科技對(duì)勞動(dòng)生產(chǎn)率的提升既為經(jīng)濟(jì)注入了活力，也提振了投資者的情緒。
據(jù)高盛統(tǒng)計(jì)，2020年到2025年2季度，美國(guó)GDP增長(zhǎng)率、勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)均上了一個(gè)新的臺(tái)階。AI正切實(shí)的做大經(jīng)濟(jì)總蛋糕，催生出新的增長(zhǎng)曲線。
但與此同時(shí)，新技術(shù)革命的涌現(xiàn)往往也伴隨著資產(chǎn)價(jià)格泡沫，投資者的預(yù)期很容易跑在企業(yè)盈利的前面，這一次也不例外。
在AI沖擊傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的同時(shí)，資本市場(chǎng)中日趨火熱的AI行情也讓不少投資者開始擔(dān)憂估值泡沫的風(fēng)險(xiǎn)。
看全球股市當(dāng)前估值情況，各國(guó)股市普遍處于歷史估值的較高分位。
那么，2026年，當(dāng)AI科技牛步入第四年，科技革命與估值風(fēng)險(xiǎn)并行之時(shí)，我們?cè)撊绾螜?quán)衡風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇呢？
嶄新的2026，分化、波動(dòng)與多元配置
首先，從更長(zhǎng)的大周期來看，生成式AI的顛覆性革命或許仍處初期加速階段。
回看過往技術(shù)變革的歷史規(guī)律，對(duì)比曾經(jīng)的電氣化革命和信息技術(shù)革命，AI革命的路還很長(zhǎng)，距離生產(chǎn)率繁榮的頂峰或仍有巨大空間。
但結(jié)合資本市場(chǎng)的行情演繹以及產(chǎn)業(yè)的發(fā)展周期看，后續(xù)AI科技行情或有更多輪動(dòng)與分化，機(jī)會(huì)可能將更加多元。
過去一年多，資本市場(chǎng)關(guān)注的主線是包括芯片、服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心、電力與散熱相關(guān)的AI基建。這些像是AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展的第一階段：修路、挖渠、鋪管線。
而進(jìn)入2026年，AI革命或逐漸邁入第二階段：當(dāng)基礎(chǔ)設(shè)施搭建好以后，新的需求會(huì)大量涌現(xiàn)，包括軟件、網(wǎng)絡(luò)安全、IT 服務(wù)、行業(yè)應(yīng)用、硬件終端等等。
包括人形機(jī)器人、自動(dòng)駕駛、消費(fèi)級(jí)AI設(shè)備等等領(lǐng)域，都可能出現(xiàn)一些重大的，引人矚目的變化和機(jī)遇。2026年開年已有諸多跡象，后續(xù)線索或越來越明確。
這一背景下，全球股市的機(jī)會(huì)可能更加多元，表現(xiàn)也可能有所分化，從傳統(tǒng)IT巨頭到新興AI應(yīng)用，從硬件到服務(wù)，從美國(guó)到中國(guó)等等。
打個(gè)比方，如果過去幾年投資者與AI巨頭關(guān)注的是“買鏟子、鋪水管”，那么2026年大家或?qū)⒏雨P(guān)注“看誰最先把水送到每家每戶，并且開始收費(fèi)”。
總而言之，2026年雖剛剛開始，但股票市場(chǎng)或已為全年行情進(jìn)行了預(yù)演，而且投資線索也在逐漸明確。
一方面，寬松的流動(dòng)性環(huán)境、AI驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)革命，樂觀的投資者情緒或繼續(xù)支撐股市表現(xiàn)。
另一方面，技術(shù)革命的演進(jìn)，估值膨脹帶來的板塊輪動(dòng)或使得市場(chǎng)機(jī)會(huì)更為多元，行情表現(xiàn)更加分化。
這種投資環(huán)境中，布局全球股市時(shí)，我們?nèi)钥慑^定AI科技這個(gè)經(jīng)濟(jì)革命主航向。與此同時(shí)，我們也應(yīng)重視多國(guó)別、多市場(chǎng)、多主題的多元配置，在或有的波動(dòng)與分化中更好的應(yīng)變。
2026的開門紅或僅是個(gè)開始，后續(xù)可能有更多挑戰(zhàn)，但機(jī)會(huì)或也將紛至沓來！
（本文轉(zhuǎn)載自Howbuy Global公眾號(hào)）
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