寫在前面：
在投資界，代價(jià)最昂貴的一句話是“這次不一樣”。但是，當(dāng)人們聲稱“這次不一樣”時(shí)，他們也有20%的概率可能是正確的。
——約翰·鄧普頓
如今，越來(lái)越多的跡象表明，這次可能真的不一樣了。許多事情正發(fā)生著翻天覆地的變化，歷史性的變革正在上演，一個(gè)新的時(shí)代，AI時(shí)代，正揭開序幕。
巨大的技術(shù)革新總是在悄然地改變世界。如今，AI已深入滲透到我們生活中的每個(gè)細(xì)節(jié)，不僅改變了很多事情，而且AI本身也在快速的發(fā)展迭代。
更重要的是，AI雖是主角，但唱的卻不是獨(dú)角戲。AI、機(jī)器人、自動(dòng)駕駛、能源存儲(chǔ)、基因測(cè)序等等，多項(xiàng)技術(shù)彼此帶動(dòng)，一條技術(shù)曲線帶動(dòng)另一條技術(shù)曲線的躍升，我們似乎正步入科技爆炸的螺旋。
這就是當(dāng)前時(shí)代的特征，也是我們投資時(shí)的舞臺(tái)背景：
科技爆發(fā)帶來(lái)的增長(zhǎng)新動(dòng)能與新產(chǎn)業(yè)的顛覆式創(chuàng)新，正涌現(xiàn)出歷史性的投資機(jī)遇。
中國(guó)和美國(guó)作為世界經(jīng)濟(jì)與科技發(fā)展的領(lǐng)頭羊，兩國(guó)的科技成長(zhǎng)型資產(chǎn)，將是我們投資組合跟上時(shí)代、保持銳度的主要配置工具。
與此同時(shí)，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)路徑雖受影響，但金融市場(chǎng)的許多規(guī)律卻仍在起作用。情緒的變化、資金的流動(dòng)、風(fēng)格的平衡等等，市場(chǎng)的短期波動(dòng)與結(jié)構(gòu)變化可能很劇烈也很難預(yù)知。合理的資產(chǎn)配置，是我們抵御波動(dòng)，管理風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。
以配置為翼，與時(shí)代同行。接下來(lái)，就讓我們具體看一看2026年一季度各類資產(chǎn)的配置思路。
國(guó)內(nèi)宏觀：總需求仍顯不足 “寬貨幣 + 強(qiáng)財(cái)政”協(xié)同發(fā)力
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1、總需求仍顯不足，企業(yè)投資意愿偏弱
2、“寬貨幣 + 強(qiáng)財(cái)政”協(xié)同發(fā)力，企業(yè)盈利初現(xiàn)企穩(wěn)跡象
當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍面臨總需求不足的制約。盡管“反內(nèi)卷”類政策實(shí)施后工業(yè)品價(jià)格環(huán)比降幅有所收窄，但PPI同比持續(xù)處于負(fù)值區(qū)間，顯示工業(yè)生產(chǎn)端需求依然偏弱。在企業(yè)盈利承壓與實(shí)際融資成本偏高的雙重約束下，民間投資意愿持續(xù)偏低，制約經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能的修復(fù)。
基于2025年經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議“實(shí)施溫和擴(kuò)張”的政策基調(diào)，預(yù)計(jì)2026年廣義財(cái)政凈融資規(guī)模約為15.3萬(wàn)億元，較2025年預(yù)計(jì)水平多增約9000億元，旨在為經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升提供必要的支持。
貨幣政策方面，預(yù)計(jì)2026年仍將延續(xù)“適度寬松”的基調(diào)?；仡?025年，一季度受政府債集中發(fā)行、匯率波動(dòng)及資金防空轉(zhuǎn)等因素影響，銀行間流動(dòng)性整體偏緊；二季度起央行通過(guò)降準(zhǔn)降息等操作邊際放松貨幣政策，流動(dòng)性環(huán)境逐步改善。進(jìn)入下半年，“反內(nèi)卷”政策推升通脹預(yù)期，疊加股債市場(chǎng)資金輪動(dòng)，帶動(dòng)長(zhǎng)端利率上行。展望2026年，在“擴(kuò)內(nèi)需”政策導(dǎo)向下，流動(dòng)性環(huán)境有望保持合理充裕，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)修復(fù)提供支持。
在此政策協(xié)同背景下，企業(yè)盈利已呈現(xiàn)逐步企穩(wěn)態(tài)勢(shì)。寬貨幣環(huán)境、財(cái)政刺激加力與地方化債進(jìn)程共同推動(dòng)萬(wàn)得全A凈利潤(rùn)增速見底回升。從結(jié)構(gòu)上看，各行業(yè)盈利增速仍呈現(xiàn)明顯分化現(xiàn)象，其中偏科技領(lǐng)域在財(cái)政結(jié)構(gòu)化支持與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型驅(qū)動(dòng)下表現(xiàn)領(lǐng)先，反映出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能正在發(fā)生結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。
科技產(chǎn)業(yè)：AI主導(dǎo)第四次科技革命中美持續(xù)加大AI領(lǐng)域投入
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1、AI正導(dǎo)演人類第四次科技革命
2、中美在AI領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)中加速技術(shù)進(jìn)步
AI正主導(dǎo)人類第四次科技革命。類比前幾次科技革命，我們有理由相信AI未來(lái)有巨大的發(fā)展空間，并且有能力解決人口老齡化問(wèn)題，提升全球生產(chǎn)率。
短期，AI會(huì)在企業(yè)成本端大幅降低成本支出。未來(lái)，AI或逐步提升企業(yè)的收入增長(zhǎng)，切實(shí)的增加企業(yè)價(jià)值。
據(jù)高盛測(cè)算，2025-2030年，AI或通過(guò)降低企業(yè)成本產(chǎn)生近萬(wàn)億美元的經(jīng)濟(jì)效益。2030年之后，更大范圍的AI推廣或解鎖新的企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)曲線。
看全球AI產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局，中美兩國(guó)持續(xù)在AI領(lǐng)域加大投入，并在競(jìng)爭(zhēng)中加速技術(shù)進(jìn)步。看全球各地域近十年AI產(chǎn)業(yè)的投資額，美國(guó)引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)投資，中國(guó)位居次席。但在AI人才方面，中國(guó)的工程師紅利非常明顯。
當(dāng)前全球頂級(jí)AI人才中，近五成是在中國(guó)完成本科教育。得益于龐大的大學(xué)生基數(shù)和長(zhǎng)期的理工教育投入，中國(guó)當(dāng)前AI科研論文成果“一騎絕塵”。
目前，中美兩國(guó)均在AI領(lǐng)域持續(xù)加大投入，中國(guó)方面，十五五定調(diào)新一輪科技和產(chǎn)業(yè)變革，指出“新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革歷史機(jī)遇”，強(qiáng)調(diào)“搶占科技發(fā)展制高點(diǎn)”，特別強(qiáng)調(diào)“完善新型舉國(guó)體制，采取超常規(guī)措施。
美國(guó)方面，科技巨頭持續(xù)加大AI投資。2025三季度，北美五大云商合計(jì)資本開支超1100億美元，同比增長(zhǎng)超 80%。
AI產(chǎn)業(yè)的加速發(fā)展以及中美在AI領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)、投入、技術(shù)進(jìn)步正催生出越來(lái)越多的歷史性投資機(jī)遇。
國(guó)內(nèi)股票：繼續(xù)看好量化策略的超額能力關(guān)注AI領(lǐng)域長(zhǎng)期趨勢(shì)性配置機(jī)遇
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1、關(guān)注高股息紅利價(jià)值資產(chǎn)的防御屬性
2、繼續(xù)看好量化指增策略的超額能力
3、科技創(chuàng)新是值得重視的長(zhǎng)期配置方向
在股票類資產(chǎn)配置方面，我們持續(xù)聚焦三大具備長(zhǎng)期價(jià)值的核心方向：具備穩(wěn)定現(xiàn)金流與高股息率的紅利價(jià)值型資產(chǎn)；依托系統(tǒng)化模型獲取持續(xù)超額收益的量化指增產(chǎn)品；以及受益于技術(shù)突破與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的科技成長(zhǎng)類標(biāo)的。
AI帶來(lái)的科技產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)值得高度關(guān)注，以美國(guó)企業(yè)AI滲透率為例，前三次科技革命的成果當(dāng)前的滲透率都接近100%；而被定義為第四次科技革命的AI ，當(dāng)前的應(yīng)用滲透率僅10%左右，對(duì)比前三次科技革命成果，未來(lái)滲透率提升空間巨大。
AI對(duì)社會(huì)發(fā)展具有長(zhǎng)期意義，滲透率提升又會(huì)循環(huán)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
配置觀點(diǎn)
2025年以來(lái)，A股市場(chǎng)整體呈“W”型震蕩。一季度在AI主題推動(dòng)下市場(chǎng)迎來(lái)估值修復(fù)，二季度受美國(guó)對(duì)等關(guān)稅沖擊轉(zhuǎn)入寬幅波動(dòng)。在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇與外需不確定并存的復(fù)雜環(huán)境中，紅利資產(chǎn)憑借穩(wěn)定的現(xiàn)金流與股息回報(bào)，展現(xiàn)出突出的防御屬性與配置價(jià)值。
盡管近期市場(chǎng)風(fēng)格切換導(dǎo)致量化策略出現(xiàn)階段性回撤，但我們對(duì)其長(zhǎng)期獲取超額收益的能力保持樂(lè)觀。A股市場(chǎng)中小盤流動(dòng)性充裕、成交活躍的特征未發(fā)生根本改變，為量化策略捕捉Alpha提供了有利土壤。隨著市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)改善與策略持續(xù)迭代，量化指增仍為組合增強(qiáng)的重要工具。
DeepSeek等技術(shù)突破推動(dòng)中國(guó)科技資產(chǎn)迎來(lái)系統(tǒng)性價(jià)值重估。對(duì)比中美科技龍頭估值，中國(guó)資產(chǎn)仍具備顯著的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)。從更長(zhǎng)期的視角看，科技驅(qū)動(dòng)是推動(dòng)A股走出“慢牛”行情的關(guān)鍵力量。隨著AI產(chǎn)業(yè)從中上游算力敘事向下游端側(cè)與應(yīng)用層深化，中國(guó)企業(yè)憑借強(qiáng)大的工程化能力與產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)有望持續(xù)受益。以人工智能、國(guó)產(chǎn)替代為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力類資產(chǎn)，是組合實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期突破的核心配置方向。
全球股票：盈利增長(zhǎng)支撐美股表現(xiàn)全球股市上行周期有望繼續(xù)
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1.AI提升生產(chǎn)效率，盈利增長(zhǎng)支撐美股表現(xiàn)
2.德國(guó)、日本、印度股市上行周期有望繼續(xù)
2025年年初以來(lái)，全球主要股票市場(chǎng)普遍呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。按關(guān)稅時(shí)點(diǎn)分開來(lái)看，實(shí)際關(guān)稅政策與市場(chǎng)預(yù)期差異（即"關(guān)稅預(yù)期差"）差越大的市場(chǎng)，反彈幅度相對(duì)更大。
配置觀點(diǎn)
1、美國(guó)：美股在2025年年初橫盤震蕩后，先后經(jīng)歷3月回調(diào)與4月關(guān)稅沖擊，5月以來(lái)隨宏觀基本面趨穩(wěn)及AI主題回歸重拾升勢(shì)。長(zhǎng)期來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)基本面趨于穩(wěn)定，疊加企業(yè)盈利持續(xù)釋放與AI對(duì)生產(chǎn)效率的實(shí)質(zhì)推動(dòng)，仍將對(duì)美股形成有力支撐。未來(lái)需重點(diǎn)關(guān)注估值、通脹路徑與新技術(shù)迭代可能帶來(lái)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
2、德國(guó)：隨著超預(yù)期財(cái)政刺激法案落地，德國(guó)經(jīng)濟(jì)有望擺脫過(guò)去兩年的衰退壓力，步入復(fù)蘇軌道。2025年第一季度，德國(guó)宣布了超預(yù)期的財(cái)政轉(zhuǎn)向計(jì)劃；至第四季度，隨著2026年財(cái)政預(yù)算案的正式簽署，一系列財(cái)政支出計(jì)劃將在未來(lái)兩年內(nèi)進(jìn)入密集落地期，預(yù)計(jì)將加速經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。
3、日本：在企業(yè)盈利質(zhì)量改善、宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的背景下，日本居民正逐步增加對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的配置。企業(yè)治理改革的深化，與“薪資—通脹—增長(zhǎng)”良性循環(huán)的形成，共同推動(dòng)日本資本市場(chǎng)進(jìn)入結(jié)構(gòu)性重估階段。受套息交易和出口型經(jīng)濟(jì)體的影響，日元匯率與日本股市長(zhǎng)期正相關(guān)。四季度高市早苗上臺(tái)，其寬松的財(cái)政貨幣主張，引導(dǎo)日元匯率貶值，日股上行明顯。
4、印度：印度GDP增速在全球主要經(jīng)濟(jì)體中持續(xù)領(lǐng)先，同時(shí)，通脹有效控制與央行降息周期的開啟，有望提振消費(fèi)與投資動(dòng)能。盡管外資短期受關(guān)稅影響外資有所流出，但其較高的長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力預(yù)計(jì)仍將支撐股市未來(lái)的超額表現(xiàn)。
CTA與另類：CTA策略表現(xiàn)穩(wěn)健對(duì)沖策略凸顯配置價(jià)值
要點(diǎn)速覽：
1.商品市場(chǎng)延續(xù)分化與高波動(dòng)，CTA策略表現(xiàn)穩(wěn)健
2.對(duì)沖策略的配置價(jià)值進(jìn)一步提升
3.避險(xiǎn)情緒與美元走弱共同推動(dòng)黃金價(jià)格創(chuàng)歷史新高
4.虛擬資產(chǎn)價(jià)格仍有韌性
2024年以來(lái)，商品市場(chǎng)呈現(xiàn)內(nèi)外定價(jià)分化、整體波動(dòng)率抬升的特征，在此環(huán)境下CTA策略表現(xiàn)穩(wěn)健。展望后續(xù)，品種間分化與波動(dòng)率高位的市場(chǎng)環(huán)境有望延續(xù)，繼續(xù)為CTA策略創(chuàng)造有利條件。
伴隨市場(chǎng)波動(dòng)加劇與宏觀不確定性延續(xù)，全球?qū)_策略在復(fù)雜環(huán)境中的穩(wěn)定性和高置信度優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯，配置價(jià)值持續(xù)提升。
貴金屬方面，美元走弱與避險(xiǎn)情緒共同推動(dòng)黃金價(jià)格突破前高，刷新歷史紀(jì)錄，其在資產(chǎn)組合中的防御屬性持續(xù)強(qiáng)化。周期上來(lái)看，黃金價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)出“牛市周期長(zhǎng)于熊市周期，牛市上漲幅度大于熊市下跌幅度的特點(diǎn)”，形成了價(jià)格中樞不斷上移的特點(diǎn)。
虛擬資產(chǎn)遭遇短期調(diào)整，但在存量資金博弈與增量入場(chǎng)受限的背景下，資產(chǎn)價(jià)格仍有韌性。
在全球市場(chǎng)波動(dòng)性顯著提升的背景下，對(duì)沖策略展現(xiàn)出優(yōu)異的穩(wěn)健特性。2025年對(duì)沖策略繼續(xù)保持強(qiáng)勁表現(xiàn)，上半年宏觀策略在波動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境中脫穎而出，而下半年股票多空和事件驅(qū)動(dòng)策略則借助樂(lè)觀的市場(chǎng)情緒表現(xiàn)優(yōu)異，預(yù)計(jì)這種動(dòng)態(tài)仍有利于吸引資金凈流入以規(guī)避市場(chǎng)環(huán)境的不確定性。
配置觀點(diǎn)
1、商品市場(chǎng)仍處于區(qū)間震蕩中，而價(jià)格的方向性不明確，板塊和品種間存在一定的分化。在此環(huán)境下，長(zhǎng)周期趨勢(shì)類CTA策略機(jī)會(huì)有限，而截面多空與短周期趨勢(shì)策略更適應(yīng)當(dāng)前結(jié)構(gòu)分化的市場(chǎng)特征，有望實(shí)現(xiàn)相對(duì)優(yōu)勢(shì)。
2、在政策不確定性與地緣沖突交織的宏觀背景下，全球?qū)_策略吸引力進(jìn)一步提升。海外頭部管理人憑借品牌、資源與人才優(yōu)勢(shì)，形成“業(yè)績(jī)—規(guī)模—策略迭代”的正向循環(huán)，進(jìn)一步強(qiáng)化其長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。
3、對(duì)等關(guān)稅及政策不確定性下的美元弱化，正重塑國(guó)際貨幣秩序，疊加逆全球化背景下地緣不確定性提升，黃金仍能有效對(duì)抗不確定性。
4、美元走弱、供需關(guān)系趨緊背景下，虛擬資產(chǎn)后續(xù)表現(xiàn)預(yù)計(jì)仍有明顯韌性。同時(shí)考慮到與傳統(tǒng)資產(chǎn)的低相關(guān)性，虛擬資產(chǎn)也有較為明顯的配置價(jià)值。
固收與中性國(guó)內(nèi)債市或維持震蕩格局短期美債具有較高的配置性價(jià)比
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1.國(guó)內(nèi)債市預(yù)計(jì)延續(xù)震蕩格局
2.短期美債配置性價(jià)比突出
（一）固收
自2022年上半年以來(lái)，中美10年期國(guó)債收益率持續(xù)倒掛，其本質(zhì)反映的是兩國(guó)在預(yù)期通脹與長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力方面的差異。
具體來(lái)看，2025年以來(lái)國(guó)內(nèi)10年期國(guó)債收益率整體震蕩下行，信用利差同步收窄，映射出“資產(chǎn)荒”格局仍在延續(xù)。海外方面，美債收益率曲線呈現(xiàn)熊平走勢(shì)，短端受美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期驅(qū)動(dòng)明顯下行，2年期收益率累計(jì)下降約50bp；而長(zhǎng)端受供給壓力制約降幅有限，10年期收益率降幅不足30bp，導(dǎo)致中美期限利差倒掛程度進(jìn)一步加深。
（二）市場(chǎng)中性
市場(chǎng)中性策略指數(shù)2025年年初以來(lái)整體表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，主要得益于A股情緒面改善后成交活躍度提升，超額環(huán)境較好；同時(shí)對(duì)沖端基差持續(xù)擴(kuò)大，對(duì)沖端亦有收益貢獻(xiàn)。
配置觀點(diǎn)
1.國(guó)內(nèi)債市：在需求疲軟及地方債務(wù)化解的宏觀環(huán)境下，貨幣政策預(yù)計(jì)易松難緊。然而，考慮到后期財(cái)政發(fā)力對(duì)供給端的影響，市場(chǎng)多空力量趨于均衡，預(yù)計(jì)債市整體將呈現(xiàn)震蕩格局。
2.海外：美財(cái)政部法案落地后，其融資需求主要通過(guò)增發(fā)短期國(guó)債來(lái)滿足。受此發(fā)債結(jié)構(gòu)影響，疊加降息周期開啟，當(dāng)前美債收益率的“微笑曲線”預(yù)計(jì)將在未來(lái)將趨于正?；?。在此過(guò)程中，短期美債憑借其較高的收益預(yù)期與相對(duì)較低的利率風(fēng)險(xiǎn)，展現(xiàn)出突出的配置價(jià)值。
3.市場(chǎng)中性策略：在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，股票多頭策略的超額收益環(huán)境有望延續(xù)，建議密切關(guān)注交易擁擠度與對(duì)沖成本（基差）變化，可在合理的狀態(tài)下對(duì)中性策略進(jìn)行建倉(cāng)。海外方面，受宏觀政策、流動(dòng)性及地緣局勢(shì)等多重不確定性影響，預(yù)計(jì)海外市場(chǎng)整體波動(dòng)仍較強(qiáng)，從而利好中性策略的超額獲取。
股權(quán)股權(quán)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性回暖AI與硬科技引領(lǐng)融資主線
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1.股權(quán)投資結(jié)構(gòu)性回暖，上市滲透率提高
2.硬科技領(lǐng)域成為市場(chǎng)熱點(diǎn)，AI賽道融資火熱
2025年，中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)顯現(xiàn)結(jié)構(gòu)性回暖。全市場(chǎng)共發(fā)生投資案例5,612起，披露金額達(dá)3,389.24億元，案例數(shù)同比上升21.9%，金額同比微增1.6%。同期，共有73家上市中企獲得VC/PE支持，同比增長(zhǎng)35.2%，IPO滲透率達(dá)67.0%，處于近年較高水平。
配置觀點(diǎn)
1、國(guó)內(nèi)：隨著IPO政策回暖、并購(gòu)重組升溫，建議關(guān)注硬科技優(yōu)質(zhì)基金、并購(gòu)型資產(chǎn)、S基金、香港打新基金。
2、海外：關(guān)注有能力獲取境外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和S基金交易機(jī)會(huì)的GP，均衡布局成長(zhǎng)型與并購(gòu)型機(jī)會(huì)。
保險(xiǎn)內(nèi)地赴港購(gòu)險(xiǎn)熱情不減
要點(diǎn)速覽：
1.國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率下調(diào)
2.內(nèi)地赴港購(gòu)險(xiǎn)熱情不減
自2024年9月1日起，保險(xiǎn)公司新備案的普通型保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率上限調(diào)整為2.5%，這一政策調(diào)整將有效促進(jìn)保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管控水平的提升。與此同時(shí)，監(jiān)管部門積極引導(dǎo)行業(yè)轉(zhuǎn)型，重點(diǎn)推動(dòng)長(zhǎng)期分紅型保險(xiǎn)等浮動(dòng)收益類產(chǎn)品的發(fā)展，這將成為保險(xiǎn)公司未來(lái)業(yè)務(wù)布局的核心方向。
配置觀點(diǎn)
1.保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率下調(diào)后，投資者可重點(diǎn)關(guān)注保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)情況。從產(chǎn)品配置角度，具有浮動(dòng)收益特征的分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下展現(xiàn)出更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。
2. 內(nèi)地赴港投保熱度不減，香港儲(chǔ)蓄險(xiǎn)持續(xù)迭代，關(guān)注定價(jià)策略與特色功能。美國(guó)IUL、香港IUL兼顧保障功能與收益屬性，關(guān)注重點(diǎn)推薦產(chǎn)品的配置價(jià)值。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
投資有風(fēng)險(xiǎn)?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。相關(guān)數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資人請(qǐng)?jiān)旈喕鸷贤确晌募?，了解產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征，根據(jù)自身資產(chǎn)狀況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。
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