央行官宣降息
事件背景：1月15日，央行副行長鄒瀾在周四的國新辦新聞發(fā)布會上表示，下調(diào)各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率0.25個百分點。各類再貸款一年期利率從目前的1.5%下調(diào)到1.25%，其他期限檔次利率同步調(diào)整。關(guān)于降準(zhǔn)降息，表示今年仍然有空間。
事件點評：
這是2025年5月下調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策利率之后，央行再次下調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策利率0.25個百分點。背后的核心邏輯有三點。
其一，降低特定領(lǐng)域融資成本，降低銀行再貸款資金成本，推動銀行向小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色轉(zhuǎn)型等重點領(lǐng)域讓利，減輕實體經(jīng)濟融資負(fù)擔(dān)。
其二，精準(zhǔn)支持實體經(jīng)濟，引導(dǎo)信貸資源流向薄弱環(huán)節(jié)與政策鼓勵領(lǐng)域，提升資金使用效率和金融服務(wù)質(zhì)效。這有利于改善企業(yè)盈利預(yù)期，從而對資本市場形成長期支撐，支持慢牛行情。
其三，釋放明確政策信號，彰顯國家對相關(guān)產(chǎn)業(yè)的支持決心，有助于穩(wěn)定市場預(yù)期，提振市場情緒。
黃金持續(xù)新高
事件背景：本周，黃金延續(xù)2025年上行趨勢，金價持續(xù)上漲站上4600美元/盎司關(guān)口。與此同時，白銀也同步飆升至93.48美元的巔峰。
事件點評：
本輪金價上漲受到多方因素的影響。
一是美聯(lián)儲獨立性危機再次加深。本周，特朗普政府對鮑威爾的攻擊從言語抨擊上升到了司法層面，對美聯(lián)儲主席鮑威爾展開刑事調(diào)查。這是美國歷史上首次有美聯(lián)儲主席遭到刑事調(diào)查。
二是美國12月整體CPI表現(xiàn)符合市場預(yù)期。市場增加了美聯(lián)儲4月降息預(yù)期。此外，特朗普針對數(shù)據(jù)再次提及對于迅速降息的觀點，以及對于鮑威爾的批判，驅(qū)動金價上升。
三是俄烏、中東等地緣不確定性持續(xù)，避險需求帶來資金流入。
展望未來，黃金短期震蕩，中長期來看，長期趨勢的推動因素沒有大的變化。對于投資者而言，黃金作為獨特的另類資產(chǎn)，可以在投資組合中保持一定的占比。與此同時，在多種貴金屬交投活躍的背景下，靠交易商品期貨獲利的CTA策略值得關(guān)注。
特朗普對特定半導(dǎo)體加征25%關(guān)稅
事件背景：1月14日，美國白宮宣布從15日起對部分進口半導(dǎo)體、半導(dǎo)體制造設(shè)備和衍生品加征25%的進口從價關(guān)稅。
事件點評：
美國對特定半導(dǎo)體加征關(guān)稅，最直接的影響是大幅提升了相關(guān)產(chǎn)品對美出口的成本。
在此背景下，整個行業(yè)開始重新評估算力成本與經(jīng)濟效益，AI領(lǐng)域的投資焦點從底層硬件向?qū)嶋H應(yīng)用場景遷移。
回望2025年，AI科技對勞動生產(chǎn)率的提升既為經(jīng)濟注入了活力，也提振了投資者的情緒。資本市場關(guān)注的主線是包括芯片、服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心、電力與散熱相關(guān)的AI基建。
進入2026年，AI主導(dǎo)的科技股仍然活躍，但結(jié)構(gòu)有所分化，AI革命或逐漸邁入第二階段，市場更青睞半導(dǎo)體硬件企業(yè)。
這一背景下，全球股市的機會可能更加多元，表現(xiàn)也可能有所分化，從傳統(tǒng)IT巨頭到新興AI應(yīng)用，從硬件到服務(wù)，從美國到中國等等。
因此對于投資者而言，在積極挖掘結(jié)構(gòu)性機會的同時，也應(yīng)重視通過多國別、多市場、多主題的分散配置，以更好的應(yīng)對未來可能出現(xiàn)的波動與分化。
（本文轉(zhuǎn)載自Howbuy Global公眾號）
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