根據(jù)Preqin指數(shù)，2026年1月，全球?qū)_基金整體收益為1.95%，相較于去年12月的0.62%，呈現(xiàn)出明顯的加速上漲態(tài)勢(shì)。
細(xì)分策略表現(xiàn)分化
細(xì)分策略來(lái)看，表現(xiàn)最為亮眼的是宏觀策略，月度回報(bào)達(dá)到3.29%，展現(xiàn)了其對(duì)全球經(jīng)濟(jì)周期和政策變化的敏銳把握。
緊隨其后的是股票多空策略，錄得2.61%的收益，這說(shuō)明即使在波動(dòng)市場(chǎng)中，主動(dòng)選股能力仍然能創(chuàng)造價(jià)值。
而表現(xiàn)相對(duì)靠后的是信貸策略，僅上漲0.78%，顯示出信用利差收窄環(huán)境下的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。
頭部管理人關(guān)注的核心投資機(jī)會(huì)
那么，市場(chǎng)頭部的管理人在關(guān)注哪些機(jī)會(huì)呢？根據(jù)外資機(jī)構(gòu)Franklin Templeton的近期策略展望，我們發(fā)現(xiàn)了幾個(gè)值得關(guān)注的主題。
第一，是醫(yī)療保健板塊。
這正成為股票多空策略的焦點(diǎn)。核心邏輯在于，這個(gè)板塊已經(jīng)連續(xù)三年跑輸大盤(pán)，相對(duì)于標(biāo)普500的估值折價(jià)創(chuàng)下了歷史新高，極具估值吸引力。同時(shí)，監(jiān)管環(huán)境的改善、豐富的創(chuàng)新藥管線、以及AI對(duì)醫(yī)療科技的賦能，都可能成為強(qiáng)勁的催化因素。
第二，是事件驅(qū)動(dòng)策略中的并購(gòu)套利。
當(dāng)前的交易活動(dòng)覆蓋了多個(gè)行業(yè)和地區(qū)，特別是美國(guó)監(jiān)管環(huán)境相對(duì)寬松、市場(chǎng)融資充足，企業(yè)為提升盈利而積極推動(dòng)并購(gòu)，這帶來(lái)了更寬的價(jià)差和更高的波動(dòng)性，為經(jīng)驗(yàn)豐富的主動(dòng)管理人提供了捕捉機(jī)會(huì)的絕佳窗口。
第三，是信用多空策略。
盡管整體名義利差在收緊，但市場(chǎng)內(nèi)部的離散度正在顯著上升。例如，在2025年11月的高收益?zhèn)袌?chǎng)中，CCC評(píng)級(jí)的債券表現(xiàn)就顯著弱于B級(jí)和BB級(jí)的債券；從行業(yè)看，汽車(chē)行業(yè)的表現(xiàn)就大幅跑贏了科技行業(yè)。這種分化，為能夠靈活進(jìn)行多空雙向表達(dá)的信用策略創(chuàng)造了條件，使其成為捕捉市場(chǎng)波動(dòng)和錯(cuò)誤定價(jià)的核心工具。
機(jī)構(gòu)動(dòng)態(tài)
近期的行業(yè)人事變動(dòng)非?；钴S，Point72、Balyasny、Millennium等頂尖多策略平臺(tái)正在全球范圍內(nèi)大舉招聘，尤其對(duì)宏觀投資組合經(jīng)理需求旺盛。
與此同時(shí)，Dymon Asia、Polymer Capital 等機(jī)構(gòu)正在日本設(shè)立專(zhuān)職團(tuán)隊(duì)，從頂級(jí)投行挖掘人才，布局股票、宏觀和量化策略。
另外，新加坡主權(quán)基金GIC從Jain Global的快速撤資，以及前Walleye高管加入Arrowpoint開(kāi)拓中東市場(chǎng)等事件，也反映出行業(yè)資金和人才的快速流動(dòng)與再配置。
小結(jié)
總的來(lái)看，1月份的市場(chǎng)為宏觀和股票多空策略提供了良好的環(huán)境，而頭部機(jī)構(gòu)的關(guān)注點(diǎn)正聚焦于醫(yī)療保健的估值修復(fù)、并購(gòu)套利的窗口期，以及信用市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，行業(yè)自身也處在積極布局和調(diào)整之中。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
投資有風(fēng)險(xiǎn)?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。相關(guān)數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資人請(qǐng)?jiān)旈喕鸷贤确晌募私猱a(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征，根據(jù)自身資產(chǎn)狀況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。
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