一、行情回顧
昨日，滬深兩市雙雙收漲。截止收盤，上證綜指收于3617.60點，漲34.29點，漲幅為0.96%；深成指收于11106.96點，漲65.40點，漲幅為0.59%；滬深300收于4103.45點，漲32.75點，漲幅為0.80%；創(chuàng)業(yè)板收于2343.38點，漲9.05點，漲幅為0.39%。兩市成交15960.81億元，較前一日交易量增加6.51%。小盤股強于大盤股。中證100上漲0.59%，中證500上漲0.66%。
31個申萬一級行業(yè)中有31個行業(yè)上漲。其中，綜合、銀行、鋼鐵表現(xiàn)居前，漲跌幅分別為1.98%、1.59%、1.45%，建筑材料、計算機、醫(yī)藥生物表現(xiàn)居后，漲跌幅分別為0.30%、0.25%、0.12%。滬市有1648只個數(shù)上漲，占比70.94%，深市有2173只個數(shù)上漲，占比74.75%。非ST個股中，53只個股漲停，1只個股跌停。股指期貨主力合約漲跌不一，其中，0只期指好于現(xiàn)貨指數(shù)。
▼申萬一級行業(yè)漲跌幅
數(shù)據(jù)來源：Wind、好買基金研究中心；數(shù)據(jù)日期截至：2025/8/5
昨日，中債銀行間債券總凈價指數(shù)下跌0.01個百分點。
昨日，歐美主要市場普遍下跌，其中，道指下跌0.14%，標普500下跌0.49%；道瓊斯歐洲50下跌0.65%。亞太主要市場漲跌不一，其中，恒生指數(shù)上漲0.68%，日經(jīng)225指數(shù)上漲0.64%，印度孟買Sensex30指數(shù)下跌0.38%。
二、指數(shù)漲跌
數(shù)據(jù)來源：Wind、好買基金研究中心；數(shù)據(jù)日期截至：2025/8/5
三、新聞
美國科技巨頭發(fā)布財報：業(yè)績分化、AI驅(qū)動、資本開支加碼
在本輪財報季中，微軟、Alphabet和Meta成為明顯的贏家。在公布了兩位數(shù)的收入和凈利潤增長后，三家公司市值合計飆升超過3500億美元。其中，微軟市值突破4萬億美元，緊隨芯片制造商英偉達之后；Meta股價也大漲11%，市值逼近2萬億美元。推動這一積極勢頭的，是谷歌和微軟云業(yè)務(wù)的強勁增長，以及Meta廣告利潤率的提升——這些都被歸功于AI技術(shù)的初步應(yīng)用。投資者因此對新一輪更大規(guī)模的資本支出計劃表現(xiàn)出寬容，盡管這幾家巨頭今年的AI相關(guān)支出預(yù)計將超過3500億美元。
本輪財報最大的亮點，在于AI技術(shù)如何轉(zhuǎn)化為實實在在的收入。微軟的Azure和谷歌云部門的強勁增長，被視為AI需求拉動云業(yè)務(wù)的直接證據(jù)。Meta則提供了更具體的案例。財報顯示，AI幫助其更有效地定位廣告，并因此收取更高的費用。其每條廣告的價格同比增長了9%，而廣告投放量則增加了11%。這一系列數(shù)據(jù)為市場提供了AI能夠提升核心業(yè)務(wù)盈利能力的有力證據(jù)。市場的狂熱情緒也受到了其他事件的提振。設(shè)計軟件制造商Figma上市首日股價飆升250%，估值超過600億美元，進一步點燃了科技行業(yè)的樂觀氛圍。
《金融時報》寫道，在之前的季度里，投資者曾對科技巨頭投向AI的巨額資金持負面反應(yīng)，擔心投資與收益增長不匹配。但這一次，他們從容地接受了新一輪資本支出擴張的前景。財報顯示，微軟、Alphabet、Meta和亞馬遜今年的數(shù)據(jù)中心及其他AI基礎(chǔ)設(shè)施支出有望超過3500億美元，并將在2026年超過4000億美元。微軟首席執(zhí)行官Satya Nadella承諾在未來四個季度投資1200億美元；Meta也給出了明年1050億美元的資本支出指引。市場情緒的轉(zhuǎn)變，源于科技巨頭們指出了對AI計算能力的強勁需求和積壓的客戶訂單，并對這項新興技術(shù)如何創(chuàng)造收入提供了更清晰的說明。
并非所有巨頭都能高枕無憂，亞馬遜和蘋果的境況提醒市場，圍繞AI的情緒仍然脆弱。作為本季度支出最多的公司，亞馬遜股價在財報發(fā)布后下跌了7%。盡管其整體財務(wù)數(shù)據(jù)超出預(yù)期，但分析師批評其市場領(lǐng)先的AWS云部門增長勢頭“令人失望”，尤其是在與微軟Azure和谷歌云的對比之下。蘋果公司雖然以10%的收入增長和堅挺的iPhone銷量給市場帶來驚喜，但其股價并未獲得太大提振。該公司在整合AI方面進展緩慢的批評聲猶在，同時其供應(yīng)鏈高度依賴的地區(qū)，正面臨特朗普政府關(guān)稅政策的直接威脅。
在業(yè)績高歌猛進的背后，硅谷的未來仍面臨諸多障礙。美國、歐盟和英國的反壟斷監(jiān)管機構(gòu)正在對該行業(yè)提起一系列訴訟，可能導(dǎo)致科技集團被分拆或向競爭對手開放。Alphabet、Meta、微軟、亞馬遜和蘋果均面臨不同程度的法律訴訟和調(diào)查。此外，特朗普政府關(guān)稅政策的不確定性，也為全球供應(yīng)鏈蒙上陰影。
注意：剔除科技巨頭公司后，標普500剩下的公司盈利是否能夠支撐當前估值，對此保持關(guān)注。從市場結(jié)構(gòu)來看，美股當前的集中度處于極高水平。標普500成份股中創(chuàng)歷史新高的數(shù)量僅處于歷史上的第20百分位，說明當前市場的反彈集中在少數(shù)頭部公司。
（資料來源：Wind，華爾街見聞）
央行等七部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持新型工業(yè)化的指導(dǎo)意見》
為深入貫徹黨的二十屆三中全會精神，落實全國新型工業(yè)化推進大會部署，加快金融強國和制造強國建設(shè)，近日，中國人民銀行、工業(yè)和信息化部、國家發(fā)展改革委、財政部、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會、國家外匯局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持新型工業(yè)化的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《意見》）。
《意見》以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，堅持把金融服務(wù)實體經(jīng)濟作為根本宗旨和防范化解金融風(fēng)險的根本舉措，聚焦新型工業(yè)化重大戰(zhàn)略任務(wù)，以需求牽引深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，強化產(chǎn)業(yè)政策和金融政策協(xié)同，為推進新型工業(yè)化、加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力提供高質(zhì)量金融服務(wù)，堅持分類施策、有扶有控，推動產(chǎn)業(yè)加快邁向中高端，防止“內(nèi)卷式”競爭。到2027年，支持制造業(yè)高端化智能化綠色化發(fā)展的金融體系基本成熟，服務(wù)適配性有效增強。
《意見》對照新型工業(yè)化重點領(lǐng)域，提出針對性支持舉措。優(yōu)化金融政策工具支持關(guān)鍵技術(shù)產(chǎn)品和攻關(guān)，多渠道為科技成果轉(zhuǎn)化引入耐心資本，強化產(chǎn)業(yè)鏈重點企業(yè)綜合金融服務(wù)，提升產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新能力和產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性。發(fā)展科技金融、綠色金融、數(shù)字金融等五篇大文章，深化基于“數(shù)據(jù)信用”和“物的信用”的產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)模式，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和培育壯大新興產(chǎn)業(yè)。健全中西部承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移有關(guān)授信管理機制和金融產(chǎn)品服務(wù)，推動金融資源向產(chǎn)業(yè)集群聚集和專業(yè)化發(fā)展，推進貿(mào)易結(jié)算、資金管理、投融資等一系列跨境金融服務(wù)便利化舉措，支持產(chǎn)業(yè)合理布局和拓展發(fā)展空間，促進做強國內(nèi)大循環(huán)。
《意見》加強金融服務(wù)能力和長效機制建設(shè)，促進保持制造業(yè)合理比重投入。健全金融機構(gòu)服務(wù)制造業(yè)的內(nèi)部機制安排，單列制造業(yè)信貸計劃，針對細分行業(yè)和企業(yè)成長階段特點制定差異化授信政策。雙向培養(yǎng)科技產(chǎn)業(yè)金融復(fù)合型人才隊伍，鼓勵金融機構(gòu)打造復(fù)合型的金融管理和服務(wù)團隊。建立完善跨部門協(xié)同推進、政策激勵約束、地方政策配套、風(fēng)險協(xié)同防控等4方面機制，發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策和宏觀信貸政策引導(dǎo)作用，增強金融支持新型工業(yè)化的強度精度效度。
下一步，中國人民銀行、工業(yè)和信息化部將會同有關(guān)部門全力推動《意見》各項舉措落實落地，深化產(chǎn)融合作，完善金融支持新型工業(yè)化體系，為加快推進新型工業(yè)化提供更有力的金融支撐。
匯總重點內(nèi)容：
1.引導(dǎo)銀行為這些行業(yè)提供中長期融資
銀行方面，要發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具激勵作用，引導(dǎo)銀行為集成電路、工業(yè)母機、醫(yī)療裝備、服務(wù)器、儀器儀表、基礎(chǔ)軟件、工業(yè)軟件、先進材料等制造業(yè)重點產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)和產(chǎn)品攻關(guān)提供中長期融資。鼓勵各類金融機構(gòu)立足職能定位，利用合適的金融產(chǎn)品和工具，服務(wù)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造工程和重大技術(shù)裝備攻關(guān)工程。對突破關(guān)鍵核心技術(shù)的科技企業(yè)，適用上市融資、并購重組、債券發(fā)行“綠色通道”。
2.加強對數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的中長期貸款支持
加強對5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)據(jù)和算力中心等數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的中長期貸款支持，積極運用融資租賃、不動產(chǎn)信托投資基金、資產(chǎn)證券化等方式拓寬數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金來源。提升制造業(yè)中小微企業(yè)融資可得性。
3.支持新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)在多層次資本市場融資
支持新一代信息技術(shù)、基礎(chǔ)軟件和工業(yè)軟件、智能（網(wǎng)聯(lián)）汽車、新能源、新材料、高端裝備、時空信息、商業(yè)航天、生物醫(yī)藥、網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)安全等新興產(chǎn)業(yè)符合條件的企業(yè)在多層次資本市場融資。推進投資端改革，完善投資機構(gòu)長周期考核，推動政府投資基金、國有企業(yè)基金、保險公司等長線資金在風(fēng)險可控的前提下，重點圍繞未來制造、未來信息、未來材料、未來能源、未來空間和未來健康等方向，加快布局未來產(chǎn)業(yè)。
4.支持鏈主企業(yè)、支持礦企
完善并購貸款政策，支持鏈主企業(yè)聚焦產(chǎn)業(yè)鏈上下游開展“補鏈”“延鏈”型投資，帶動全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展。支持礦企在符合國家產(chǎn)業(yè)政策的前提下，加快重要礦產(chǎn)增儲上產(chǎn)，提高戰(zhàn)略性資源供應(yīng)保障能力。
5.用好用足部分貨幣政策工具以支持新型工業(yè)化
深入實施科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款及貼息政策，用好用足碳減排支持工具、支小再貸款、再貼現(xiàn)等貨幣政策工具，支持新型工業(yè)化重點領(lǐng)域和中小企業(yè)發(fā)展。加強對制造業(yè)信貸的重點監(jiān)測，督促銀行落實落細各項政策要求，持續(xù)加強宏觀信貸政策指導(dǎo)，營造良好金融市場秩序。
6.鼓勵創(chuàng)業(yè)投資基金與國家制造業(yè)創(chuàng)新中心等單位合作
鼓勵創(chuàng)業(yè)投資基金與國家制造業(yè)創(chuàng)新中心、高校院所、創(chuàng)業(yè)孵化平臺、中小企業(yè)公共服務(wù)機構(gòu)、高水平制造業(yè)中試平臺、國家重點研發(fā)計劃成果產(chǎn)業(yè)化試點單位等合作，賦能科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化。發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資二級市場基金，優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資基金份額轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)流程和定價機制，推動區(qū)域性股權(quán)市場與創(chuàng)業(yè)投資基金協(xié)同發(fā)展。鼓勵創(chuàng)業(yè)孵化機構(gòu)探索直投、基金、物業(yè)租金作價入股、服務(wù)換股等模式，投資在孵企業(yè)。支持保險機構(gòu)與中試機構(gòu)合作創(chuàng)新型保險業(yè)務(wù)。
7.支持銀行通過重組、核銷、轉(zhuǎn)讓等方式，依法合規(guī)加大企業(yè)不良貸款處置力度；推進貿(mào)易結(jié)算等一系列跨境金融服務(wù)便利化舉措，促進做強國內(nèi)大循環(huán)；推動產(chǎn)業(yè)加快邁向中高端，防止“內(nèi)卷式”競爭。
（資料來源：Wind，中國基金報）
