一、行情回顧
昨日，滬深兩市漲跌互現(xiàn)。截止收盤，上證綜指收于3965.12點(diǎn)，跌0.16點(diǎn)，跌幅為0.00%；深成指收于13604.07點(diǎn)，漲66.97點(diǎn)，漲幅為0.49%；滬深300收于4651.28點(diǎn)，漲11.91點(diǎn)，漲幅為0.26%；創(chuàng)業(yè)板收于3242.90點(diǎn)，漲20.29點(diǎn)，漲幅為0.63%。兩市成交21423.26億元。小盤股強(qiáng)于大盤股。中證100上漲0.37%，中證500上漲0.38%。
31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中有14個(gè)行業(yè)上漲。其中，石油石化(申萬(wàn))、汽車(申萬(wàn))、有色金屬(申萬(wàn))表現(xiàn)居前，漲跌幅分別為2.63%、1.35%、1.31%，公用事業(yè)(申萬(wàn))、房地產(chǎn)(申萬(wàn))、商貿(mào)零售(申萬(wàn))表現(xiàn)居后，漲跌幅分別為-1.14%、-1.22%、-1.56%。滬市有746只個(gè)數(shù)上漲，占比37.77%，深市有986只個(gè)數(shù)上漲，占比35.84%。非ST個(gè)股中，60只個(gè)股漲停，17只個(gè)股跌停。股指期貨主力合約漲跌不一，其中，2只期指好于現(xiàn)貨指數(shù)。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、好買基金研究中心；數(shù)據(jù)日期截至：2025/12/30
昨日，中債銀行間債券總凈價(jià)指數(shù)下跌0.02個(gè)百分點(diǎn)。
昨日，歐美主要市場(chǎng)多數(shù)下跌，其中，道指下跌0.20%，標(biāo)普500下跌0.14%，納斯達(dá)克指數(shù)下跌0.24%；道瓊斯歐洲50上漲0.58%。亞太主要市場(chǎng)多數(shù)下跌，其中，恒生指數(shù)上漲0.86%，印度孟買Sensex30指下跌0.02%，日經(jīng)225指數(shù)下跌0.37%。
二、指數(shù)漲跌
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、好買基金研究中心；數(shù)據(jù)日期截至：2025/12/30
三、新聞
公募基金規(guī)模歷史上首次突破37萬(wàn)億元大關(guān)
據(jù)中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)12月29日披露的數(shù)據(jù)，截至11月底，我國(guó)境內(nèi)公募基金管理機(jī)構(gòu)共165家，其中基金管理公司150家，取得公募資格的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)15家。以上機(jī)構(gòu)管理的公募基金資產(chǎn)凈值合計(jì)37.02萬(wàn)億元，這一數(shù)值較10月末微增約600億元。這是公募基金規(guī)模歷史上首次突破37萬(wàn)億元大關(guān)，也是連續(xù)8個(gè)月創(chuàng)下規(guī)模新高，較年初的32.83萬(wàn)億元增長(zhǎng)超過(guò)4萬(wàn)億元。
分類型看，11月?lián)V規(guī)模增量的基金種類是貨幣基金，當(dāng)月貨幣基金規(guī)模增長(zhǎng)高達(dá)1354.49億元。雖然當(dāng)前貨基收益率整體走低，多只基金最新7日年化收益率在1%左右徘徊，但依舊吸引了避險(xiǎn)資金的熱情涌入。
債券基金截至11月底總規(guī)模達(dá)10.52萬(wàn)億元，與10月底相比增長(zhǎng)342.15億元；合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）基金單月增超256.34億元。較為“冷門”的FOF基金（基金中基金）單月規(guī)模也增約247.55億元。
然而，11月內(nèi)，因滬深股指均有不同程度調(diào)整，股票基金和混合基金即使份額微增，總規(guī)模也環(huán)比略降。其中，股票基金規(guī)模為5.80萬(wàn)億元，較10月底下降1302.01億元；混合基金規(guī)模為3.60萬(wàn)億元，較10月底下降718.12億元。
好買點(diǎn)評(píng)：今年以來(lái)雖然債市頻繁震蕩，但是公募基金規(guī)模增長(zhǎng)，貨幣基金、債券基金等低波動(dòng)產(chǎn)品貢獻(xiàn)主要增量，貨幣基金作為現(xiàn)金管理工具的核心地位未變，利率下行周期中對(duì)存款的替代效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，債券基金在權(quán)益市場(chǎng)轉(zhuǎn)入震蕩后也再度收到市場(chǎng)投資者的追捧。另一方面，ETF、FOF、QDII等產(chǎn)品快速擴(kuò)容，反映投資者從單一資產(chǎn)向“股+債+商品+海外”多元配置轉(zhuǎn)變，機(jī)構(gòu)產(chǎn)品創(chuàng)新加速滿足細(xì)分需求。中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著行業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新深化和居民資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)向，公募基金規(guī)模有望延續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，但需關(guān)注權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)及穩(wěn)健型產(chǎn)品收益可持續(xù)性風(fēng)險(xiǎn)。
美聯(lián)儲(chǔ)公布最新會(huì)議紀(jì)要，內(nèi)部分歧較為嚴(yán)重
香港萬(wàn)得通訊社報(bào)道，北京時(shí)間12月31日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布12月會(huì)議紀(jì)要顯示，F(xiàn)OMC在12月會(huì)議上同意降息，但就美國(guó)經(jīng)濟(jì)目前面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了深入細(xì)致的辯論。根據(jù)會(huì)議紀(jì)要，鑒于美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，即使是一些支持降息的官員也承認(rèn)，“這一決定是權(quán)衡利弊后的結(jié)果，或者他們也本可能支持維持目標(biāo)利率區(qū)間不變”。
一些與會(huì)者表示，根據(jù)他們的經(jīng)濟(jì)展望，在本次會(huì)議下調(diào)利率區(qū)間后，可能需要在一段時(shí)間內(nèi)保持目標(biāo)利率區(qū)間不變。紀(jì)要也顯示，如果通脹如預(yù)期般逐步下降，大多數(shù)官員認(rèn)為進(jìn)一步降息是合適的。會(huì)議紀(jì)要繼續(xù)表明，美聯(lián)儲(chǔ)官員之間存在分歧，也凸顯了他們最近做出決定的難度。這對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)是一個(gè)不尋常的結(jié)果，而且這種情況已經(jīng)連續(xù)兩次會(huì)議出現(xiàn)。
美聯(lián)儲(chǔ)12月會(huì)議紀(jì)要提到，關(guān)于通脹前景，與會(huì)者普遍預(yù)計(jì)通脹在短期內(nèi)將保持在一定程度上的高位，之后會(huì)逐步回落至2%。許多與會(huì)者強(qiáng)調(diào)，他們預(yù)計(jì)關(guān)稅對(duì)核心商品通脹的影響將會(huì)減弱，但一些與會(huì)者對(duì)這些影響何時(shí)會(huì)減弱以及關(guān)稅最終會(huì)在多大程度上轉(zhuǎn)嫁到終端商品價(jià)格上表示不確定。
美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要提到，在討論本次會(huì)議的貨幣政策決定時(shí)，委員們一致認(rèn)為，現(xiàn)有指標(biāo)顯示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)正在以溫和的速度擴(kuò)張。他們還一致認(rèn)為，今年就業(yè)增長(zhǎng)有所放緩，失業(yè)率截至9月份略有上升。委員們指出，近期指標(biāo)與這些趨勢(shì)相符。他們注意到，通脹率自今年年初以來(lái)有所上升，并保持在較高水平。他們一致認(rèn)為，委員會(huì)正在密切關(guān)注其雙重使命兩方面的風(fēng)險(xiǎn)，并且近幾個(gè)月來(lái)就業(yè)方面的下行風(fēng)險(xiǎn)有所增加。
好買點(diǎn)評(píng)：美聯(lián)儲(chǔ)在2025年12月完成年內(nèi)第三次降息（聯(lián)邦基金利率降至3.5%-3.75%）后，政策重心轉(zhuǎn)向“觀察與驗(yàn)證”。短期來(lái)看，2026年1月維持利率不變的概率高達(dá)85.1%，市場(chǎng)對(duì)3月降息的預(yù)期仍存分歧（累計(jì)降息25基點(diǎn)概率45.2%）。中長(zhǎng)期而言，若通脹如預(yù)期回落且就業(yè)壓力持續(xù)，2026年或?qū)嵤﹥纱?5基點(diǎn)降息，聯(lián)邦基金利率年底或降至3.0%-3.25%區(qū)間。內(nèi)部分歧與數(shù)據(jù)依賴將成為政策調(diào)整的核心特征，而美聯(lián)儲(chǔ)主席換屆可能加劇政策不確定性。
