一、行情回顧
昨日，滬深兩市雙雙收漲。截止收盤，上證綜指收于4122.58點，漲幅為0.14%，今年漲幅3.87%；深成指收于14327.05點，漲幅為0.50%，今年漲幅5.93%；滬深300收于4723.71點，漲幅為0.01%，今年漲幅2.03%；創(chuàng)業(yè)板收于3328.65點，漲幅為1.01%，今年漲幅3.92%。兩市成交26917.33億元，較前一日交易量增加3.50%。小盤股強于大盤股。中證100下跌0.16%，中證500上漲0.57%。
數(shù)據(jù)來源：Wind，好買基金研究中心，日期2026/1/22
31個申萬一級行業(yè)中有22個行業(yè)上漲。其中，建筑材料、國防軍工、石油石化表現(xiàn)居前，漲跌幅分別為4.09%、3.23%、3.07%，醫(yī)藥生物、銀行、美容護(hù)理表現(xiàn)居后，漲跌幅分別為-0.42%、-0.43%、-0.76%。滬市有1437只個數(shù)上漲，占比62.48%，深市有1936只個數(shù)上漲，占比67.18%。非ST個股中，80只個股漲停，3只個股跌停。股指期貨主力合約漲跌不一，其中，0只期指好于現(xiàn)貨指數(shù)。
昨日，中債銀行間債券總凈價指數(shù)上漲0.02個百分點。
昨日，歐美主要市場普遍上漲，其中，道指上漲0.63%，標(biāo)普500上漲0.55%；道瓊斯歐洲50上漲0.87%。亞太主要市場普遍上漲，其中，恒生指數(shù)上漲0.17%，日經(jīng)225指數(shù)上漲1.73%。
二、指數(shù)漲跌
數(shù)據(jù)來源：Wind，好買基金研究中心，日期2026/1/22
三、新聞
美國與北約就格陵蘭問題達(dá)成“框架協(xié)議”
特朗普政府與北約就格陵蘭問題達(dá)成"框架協(xié)議"，丹麥將向美國出讓格陵蘭島上小塊土地的主權(quán)用于建設(shè)軍事基地。這一安排避免了美國對歐洲加征關(guān)稅的威脅。
據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r間1月21日，美國總統(tǒng)特朗普在其社交媒體“真實社交”發(fā)文稱，基于他與北約秘書長馬克·呂特的會晤，他們已經(jīng)就格陵蘭島乃至整個北極地區(qū)的未來合作框架達(dá)成了一致。特朗普表示將不會實施原定于2月1日生效的關(guān)稅措施。特朗普在接受CNBC采訪時表示，這是一個"永久性"的長期協(xié)議，美國將"參與"格陵蘭的礦產(chǎn)權(quán)益。
據(jù)《紐約時報》報道，該協(xié)議是在周三的北約會議上討論形成的，北約成員國高級軍事官員討論了一項妥協(xié)方案：丹麥將把格陵蘭島上的小塊土地主權(quán)交給美國，供美國建設(shè)軍事基地。兩名參會官員將這一安排比作英國在塞浦路斯的基地，后者被視為英國領(lǐng)土。
這一突然轉(zhuǎn)向引發(fā)市場大幅反彈，正如摩根大通交易部門此前預(yù)測的那樣。但格陵蘭和丹麥方面對協(xié)議細(xì)節(jié)仍存在困惑，部分格陵蘭政治人物對未參與談判表示強烈不滿。
協(xié)議框架：主權(quán)換基地的妥協(xié)方案
據(jù)《紐約時報》援引三名熟悉討論情況的高級官員稱，該協(xié)議構(gòu)想由北約秘書長Rutte提出。Rutte是荷蘭前首相，被認(rèn)為與特朗普關(guān)系密切。協(xié)議的核心是丹麥將格陵蘭島上的小塊土地主權(quán)移交給美國，供美國建設(shè)軍事基地。
北約發(fā)言人Allison Hart在聲明中表示，秘書長與特朗普總統(tǒng)舉行了"非常富有成效的會議"，討論了北極地區(qū)安全對所有盟國包括美國的關(guān)鍵意義。聲明稱，北約盟國之間關(guān)于該框架的討論將聚焦于通過盟國特別是七個北約盟國的集體努力確保北極安全。丹麥、格陵蘭和美國之間的談判將繼續(xù)推進(jìn)，旨在確保俄羅斯永遠(yuǎn)無法在格陵蘭獲得經(jīng)濟(jì)或軍事立足點。
特朗普在接受CNBC采訪時拒絕透露協(xié)議具體細(xì)節(jié)，但確認(rèn)這是一個"永久性"協(xié)議，并表示他"假設(shè)"丹麥已經(jīng)參與了可能涉及格陵蘭的協(xié)議討論。他還表示，格陵蘭威脅是一場貿(mào)易戰(zhàn)，他不認(rèn)為美國會動武，美國將"參與"格陵蘭的礦產(chǎn)權(quán)益。
美國在格陵蘭已有軍事存在
值得注意的是，美國在格陵蘭已經(jīng)擁有軍事基地。Pituffik太空基地（前身為圖勒空軍基地）目前常駐約150名美國軍人，該基地位于格陵蘭首都努克以北932英里、北極圈以北750英里處，在美國導(dǎo)彈探測系統(tǒng)中發(fā)揮關(guān)鍵作用。
美國自二戰(zhàn)以來就在格陵蘭保持軍事存在。當(dāng)時納粹占領(lǐng)丹麥后，格陵蘭島處于無防御狀態(tài)，美國隨即進(jìn)駐，建立機(jī)場、氣象站和防御設(shè)施，并在北大西洋監(jiān)視德國潛艇。1951年，這一安排通過與丹麥的防務(wù)條約正式化，該條約是北約框架的一部分，允許美國在那里運營軍事設(shè)施。
根據(jù)1951年格陵蘭防務(wù)協(xié)議，只要丹麥和美國仍是北約成員國，美國就可以在北約框架下運營該基地。協(xié)議規(guī)定必須在基地懸掛丹麥國旗以承認(rèn)該基地位于丹麥領(lǐng)土上，但美國可以在其運營的設(shè)施上與丹麥國旗并排懸掛美國國旗。2004年，該協(xié)議被修改，賦予美國對Pituffik基地的無限制訪問權(quán)。
2025年3月，副總統(tǒng)JD Vance曾率美國代表團(tuán)訪問Pituffik太空基地。特朗普在聲明中表示，副總統(tǒng)JD Vance、國務(wù)卿Marco Rubio、特使Steve Witkoff以及其他必要人員將負(fù)責(zé)談判，他們將直接向他匯報。
摩根大通預(yù)測成真：談判安排最可能
摩根大通此前在分析中指出，最可能的結(jié)果是達(dá)成一項談判安排，擴(kuò)大美國在該地區(qū)的安全和經(jīng)濟(jì)存在，并解決美國聲明的目標(biāo)——加強北極安全態(tài)勢、增強導(dǎo)彈防御預(yù)警能力以及獲取格陵蘭自然資源——同時丹麥保留主權(quán)。
摩根大通認(rèn)為，出售不太可能，因為美國不需要正式的領(lǐng)土控制就能實現(xiàn)既定目標(biāo)，而且似乎很難獲得丹麥和格陵蘭的批準(zhǔn)。入侵則是極端尾部風(fēng)險，原因不止一個：在選民中民調(diào)表現(xiàn)極差，而且不用說，這將比北極冰融化得更快地瓦解北約。
市場對這一消息反應(yīng)積極，全球市場在特朗普發(fā)布聲明后出現(xiàn)大幅波動。
格陵蘭和丹麥反應(yīng)：希望與困惑并存
格陵蘭和丹麥對這一突然宣布的反應(yīng)復(fù)雜。丹麥外交部長Lars Løkke Rasmussen表示，這一天的結(jié)束比開始時要好。"今天早上我們面對的是一位不排除用武力奪取格陵蘭的總統(tǒng)?，F(xiàn)在他說不會用武力奪取格陵蘭，"Rasmussen對丹麥電視臺TV 2表示。他稱這創(chuàng)造了"一線希望"。
丹麥國際研究所研究員Mikkel Runge Olesen表示："這看起來比我?guī)字軄砜吹降娜魏吻闆r都更有希望。這無疑是一個決定性的新進(jìn)展。丹麥人現(xiàn)在持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。"
但格陵蘭政治人物對未參與談判表達(dá)強烈不滿。格陵蘭籍丹麥議員Aaja Chemnitz在Facebook上發(fā)帖稱："我們這些天在特朗普聲明中看到的完全荒謬。北約絕對沒有授權(quán)在沒有我們格陵蘭參與的情況下談判任何事情。""沒有我們的參與，就不要談?wù)撐覀兊氖拢?quot;她說，"這正在制造徹底的混亂。"
格陵蘭議員Kuno Fencker表示，他對特朗普與北約之間就格陵蘭問題進(jìn)行的所有談判都沒有格陵蘭參與感到不滿。"格陵蘭應(yīng)該直接參與正在發(fā)生的事情，"他說，"這是我們想要的。"格陵蘭政府表示將于周四對特朗普的言論發(fā)表評論。
點評： 該協(xié)議以“主權(quán)換基地”的妥協(xié)方式暫緩了美歐貿(mào)易沖突，體現(xiàn)了特朗普政府以安全與經(jīng)濟(jì)利益為導(dǎo)向的務(wù)實交易。然而，協(xié)議談判過程缺乏格陵蘭地方參與，暴露出大國博弈中小國話語權(quán)的缺失，可能埋下長期政治隱患。北極戰(zhàn)略資源爭奪日益激烈，此類“強權(quán)協(xié)商”或加劇地區(qū)勢力重構(gòu)。
一線城市樓市成交回暖，上海二手房庫存掛牌量連續(xù)9個月下降
2026年開年，多地二手房市場延續(xù)“翹尾行情”。機(jī)構(gòu)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，一線及強二線核心區(qū)已顯現(xiàn)熱度回升的積極變化，北京、上海、深圳三大一線城市成交回暖，中介平臺數(shù)據(jù)顯示上海二手房掛牌量已連續(xù)9個月下降，供需關(guān)系逐漸趨于平衡。
一線城市樓市成交回暖，上海二手房掛牌量9連降
安居客最新監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2026年第3周（截至1月18日），全國15個重點城市二手房成交量環(huán)比前一周上漲8.0%。其中，北京、上海、深圳三大一線城市表現(xiàn)突出，二手房成交套數(shù)環(huán)比增幅達(dá)9.5%，成為市場回暖的核心驅(qū)動力。
1月份上海樓市延續(xù)“翹尾回升”態(tài)勢。網(wǎng)上房地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，截至1月20日，上海二手房（含商業(yè)）網(wǎng)簽成交量已突破14000套。上海鏈家研究院負(fù)責(zé)人李根表示，截至1月20日，上海鏈家二手房成交量環(huán)比上月同期上漲15%，成交價格已暫時止住下跌趨勢，出現(xiàn)“止跌”信號。
根據(jù)上海鏈家平臺的數(shù)據(jù)，該機(jī)構(gòu)二手房庫存掛牌量連續(xù)9個月下降，當(dāng)前庫存量對比2025年1月下降20%左右，庫存去化壓力降低，供需關(guān)系逐漸趨于平衡。“從客業(yè)心態(tài)看，房客源成交周期均較上月加速，市場信心逐漸修復(fù)重鑄，連續(xù)多月成交量回穩(wěn)，客戶信心提升，庫存去化加速”李根分析道。
回顧2025年，上海全市二手房交出24.4萬套的成績單，月均成交2萬套，月均成交量環(huán)比2024年上漲17.6%。深圳二手房市場同樣逐步企穩(wěn)。樂有家研究中心數(shù)據(jù)顯示，2025年深圳二手住宅網(wǎng)簽量為56217套，同比上漲3%。隨著成交量企穩(wěn)，部分小區(qū)價格率先“止跌回穩(wěn)”。據(jù)其監(jiān)測，漾日灣畔、寶生midtown、金亨利二期等小區(qū)2025年四季度成交均價較一季度有所回升，這部分小區(qū)普遍具備附近有名校、配套成熟、地段稀缺或景觀等資源加持。12月以來深圳樓市“翹尾行情”持續(xù)，2026年1月1日至18日，樂有家門店二手房看房量同比上漲31.8%，簽約量同比上漲19%；其中第3周看房量環(huán)比增長13%，簽約量環(huán)比增長5.2%，均達(dá)到2025年3月“小陽春”以來的周度峰值，為2026年市場奠定良好開局。
同時，年底改善客戶加速置換。據(jù)樂有家研究中心數(shù)據(jù)，1月以來800萬元—1000萬元的二手住宅成交占比明顯上漲，相較2025年12月上漲2.2個百分點，占比8.3%。
北京在新政加持下觀望情緒也在逐步消解。數(shù)據(jù)顯示，2025年12月，北京二手住宅網(wǎng)簽量達(dá)1.72萬套，環(huán)比增長19.1%，創(chuàng)近9個月新高。尤其是2025年12月24日北京新政落地后，58安居客平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，該平臺二手房最近一周有效連接數(shù)增長16%，留電用戶增長20%，預(yù)約帶看確定量增長13%。
政策持續(xù)釋放，市場預(yù)期向好
市場回暖的背后，是政策的持續(xù)釋放與需求端的有效激活。
中原地產(chǎn)首席分析師張大偉提及，2025年年末多項穩(wěn)市舉措密集落地，為市場注入信心。中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確提出“著力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，因城施策控增量、去庫存、優(yōu)供給”，并強調(diào)鼓勵收購存量商品房用于保障性住房，深化住房公積金制度改革。財政部、國家稅務(wù)總局同步調(diào)整住房增值稅政策，將個人銷售不足2年住房的增值稅征收率從5%降至3%，顯著降低交易成本，疊加各地優(yōu)化首付比例、房貸利率等舉措，形成政策合力。
今年1月以來，利好政策仍在不斷落地。三部門延續(xù)支持居民換購住房個稅退稅政策至2027年底，央行將商業(yè)用房購房貸款最低首付比例下調(diào)至30%，金融監(jiān)管總局推動城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制常態(tài)化運行，一系列政策組合拳為市場注入信心。
58安居客平臺熱度數(shù)據(jù)顯示，截至1月18日，各線城市新房、二手房市場熱度均較過去4周平均水平顯著上升。武漢、青島等新一線城市通過公積金政策優(yōu)化與購房補貼等舉措，對需求的激活效果尤為直接。
58安居客研究院院長張波指出，從安居客數(shù)據(jù)來看，部分城市二手掛牌價企穩(wěn)，其中大連漲幅最顯著，核心驅(qū)動是高新、甘井子等產(chǎn)業(yè)集中區(qū)剛需熱度提升。武漢和青島等新一線城市，掛牌價上漲區(qū)域均為配套相對成熟的核心板塊，例如武漢武昌、青島黃島。深圳、太原雖漲幅微弱，但結(jié)束了連續(xù)3個月掛牌價環(huán)比下跌的趨勢，標(biāo)志著部分一線及弱二線價格底部正逐步形成。
張波提及，該平臺1月全國二手房有效連接數(shù)環(huán)比增長11.4%、同比增長19.1%，意味著用戶主動聯(lián)系經(jīng)紀(jì)人線下看房的意愿顯著增強，同時，流量及深度的增長也顯示出找房用戶從“淺度瀏覽”轉(zhuǎn)向“深度對接”。
以上海為例，上海鏈家研究院數(shù)據(jù)顯示，客戶端整體觀望情緒較前期變?nèi)酰?0天內(nèi)成交占比提升，市場成交信心在逐步筑底重鑄。
對于2026年市場走勢，58安居客研究院院長張波指出，樓市已顯現(xiàn)總體熱度回升、區(qū)域性價格回升的積極變化，尤其在一線及強二線核心區(qū)效果顯著。但市場分化仍是主要趨勢，熱點城市的區(qū)域性回暖正逐步顯現(xiàn)，隨著政策紅利持續(xù)傳導(dǎo)與市場結(jié)構(gòu)優(yōu)化，樓市的穩(wěn)定性將會進(jìn)一步提升。
上海易居房地產(chǎn)研究院副院長嚴(yán)躍進(jìn)也表示，市場已有一些新的積極信號，最典型的就是房價調(diào)整以后，購房性價比明顯提升，進(jìn)而帶動相關(guān)市場交易活躍。2026年房地產(chǎn)市場總體形勢進(jìn)一步向好。一是政策效應(yīng)將進(jìn)一步釋放，疊加房價調(diào)整和預(yù)期調(diào)整等因素，將促進(jìn)房屋買賣市場的活躍。二是供求關(guān)系進(jìn)一步調(diào)整優(yōu)化，其成為市場向好的最核心因素。三是各類潛在購房需求將繼續(xù)釋放，尤其是疊加置換需求、城中村危舊房改造等相關(guān)需求的釋放，都為房地產(chǎn)市場向好發(fā)展提供堅實的市場支撐。與此同時，經(jīng)濟(jì)基本面好轉(zhuǎn)與居民就業(yè)收入預(yù)期改善，仍是購房需求修復(fù)的重要基礎(chǔ)。
點評：多地二手房市場回暖是多重政策利好與需求釋放共同作用的結(jié)果。一線及強二線城市核心區(qū)率先企穩(wěn)，體現(xiàn)出市場對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的認(rèn)可，也反映了政策組合拳在降低交易成本、提振信心方面初見成效。但當(dāng)前復(fù)蘇仍具結(jié)構(gòu)性特征，非核心區(qū)域及弱二線城市壓力猶存，市場信心的全面重建仍需依賴經(jīng)濟(jì)基本面的持續(xù)改善與供需關(guān)系的深度調(diào)整。房地產(chǎn)市場正步入從“量跌價穩(wěn)”到“區(qū)域分化復(fù)蘇”的新階段。
